4大信號：478億凈流入 8根陽線護盤

    這是一個奇怪的階段，800點之後，殺跌動能已經衰竭；300點之後，一個重要阻力位橫亙在上。9月以來的9個交易日收出8根陽線，大盤依然猶豫，倒是遊資捋起袖子大力利用“維穩”行情大力炒作，而機構擁有話語權的地産、銀行板塊直到上週五才有機構資金顯著拉抬。

    市場信心在恢復，做多動因在集結。成交量持續萎縮表明了籌碼的珍貴、而另一邊，新股發行節奏放慢、深交所停止對飆升個股“特停”，表明了管理層在國慶來臨之前，對市場的呵護。

    另外，資金流向上，上周兩市資金累計凈流入約477.92億，大幅扭轉了此前一週資金凈流出50億元的頹勢。

　　信號1：縮量成交

    七連陽之後，上週四指數終於小陰，全天小幅度下跌0.73％，成交量更是由前一交易日的1529億元大幅收窄至1165.35億元。週五儘管大盤仍上漲2.22％，但成交量已較本週的前三交易日有較大幅度的縮水，上漲動力疲弱。

    不過從政策層面來看，儘管刺激市場做多的政策並不足夠，但諸多維穩政策仍足以支撐大盤緩慢上行。國家統計局2009年9月11日公佈數據顯示，8月工業增加值同比增長12.3％，固定資産投資單月同比增長33.7％，社會消費品零售總額名義增長15.4％，CPI與PPI 同比分別下降1.2％和7.9％。，總體看，8 月宏觀經濟繼續向好：消費穩中有升，CPI和PPI紛紛走出7月的谷底，而工業生産和投資，尤其是房地産投資的恢復更讓人堅定了經濟逐步回暖的判斷。

    實際上，正是源於對宏觀經濟預期的好轉，週五午後A股市場資金加速進場，資金流入金額超1億元的行業個數升至12個，金融保險更是大幅流入26億元。本週包括地産、金融板塊已成為資金凈流入的最大的板塊之一。

    萬隆證券數據顯示，上周兩市資金累計凈流入約477.92億，和上周的資金凈流出50億相比已大幅扭轉。本週資金凈流入排名前列的依次是：有色金屬、上海本地股、醫藥、創投、煤炭石油。

　　信號2：新股發行節奏放慢

    在熊市中，IPO的重啟更多的容易被解讀為，進一步枯竭本已吃緊的資金。實際上，7月底傳出的收緊放貸的傳聞使得市場不斷積聚做空情緒，而恰逢其時的IPO更是放大了整個市場對於後市的恐慌情緒。

    不過，若在牛市行情中，IPO則可以得到另外一種解讀。2006、2007年的大牛市中，IPO的重啟使得原本死水一潭的A股市場重新活躍，爆炒的新股使得市場出現了新的投資熱點，這在上周的市場中也得到體現，世聯地産（002285）（002285.SZ）、信立泰（002294）（002294.SZ）等均得到機構的大手筆配置，引發市場新的投資熱點。

    從9月1日至今的行情看，市場做多的情緒已高漲。政策層面上，已連續出臺了允許次級債分年扣減、外管局放寬QFII投資上限等暖色政策。

    值得注意的是，上周證監會自IPO重啟以來首次對新股發行進行了微調。此前證監會發審委一直保持一週召開三次工作會議的頻率，分別在週一、週三和週五舉行會議。根據預披露安排，發行部會在週一、週四和週五通過證監會網站分別預告週五、下週一和下週三的發審工作會議，會議內容包括會議序列、參會發審委員、發行申請人，發行申請人同時會披露招股書申報稿。

    而到了9月7日（週一），證監會網站並未預告9月11日(週五)的發審工作會議，直到三天后的9月10日，證監會網站才披露了9月14日的發審工作會議。據證監會網站公告，該次審核僅涉及兩家公司IPO申請。而自7月15日新股審核重啟9月7日，平均每週審核4.3家。審核數量已明顯縮窄50％左右。