晨訊精選：保險大鱷抄底 股市影響幾何？

      工信部：新興産業發展應避免新一輪産能過剩

    新華網：9月26日，工業和信息化部在北京召開《2009年中國工業經濟運行夏季報告》發佈會，報告中提出從經濟發展的方向，代表新經濟(310358基金凈值,基金吧)，特別是代表環保、節能的産業，具有更高的生命力。但是，面對這些新興産業，如果一哄而上，缺乏有序發展，就有可能形成在新興産業領域裏出現新一輪産能過剩。像在風能産業和光電産業，特別是光伏電池生産過程中的情況，在國內一些地方已經表現比較明顯和突出。我們希望這個問題在加快發展産業的地區給予更多的關注，防止重復建設給行業發展造成一些嚴重困難。

    【點評】這是國家相關部門第一次提出防止新興産業産能過剩，這説明這一問題已非常嚴重，已引起國家高度民主重視。中國人有一個習慣，那就是做什麼都喜歡從眾跟風，而完全不顧自身能力。國家提出加大新能源建設，使其成為拉動內需新的經濟增長點，國內企業紛紛將資金投向新能源，特別是風能與光伏，各地方政府也提出“雄偉規劃”，新能源形成“跑馬圈地”現象，行業競爭相當激烈，竟出現光伏上網電價0.6元/kwh競爭局面，而國家光伏發電上網標桿電價為1元/kwh多，惡性競爭是這一産業發展受到限制，資金形成浪費。如果缺乏有序發展，就有可能形成在新興産業領域裏出現新一輪産能過剩。如今，國家將提高新興産業準入門檻，就是要使這些産業能長遠健康發展。（該消息為行業中性偏好）

     微調的腳步：8月信貸預增“保持節奏”

    21世紀經濟報道：7月份，新增人民幣貸款以3559億元的增量，環比大幅下滑77％。與去年同期相比，7月份是今年洶湧的信貸潮流下，首次出現單月同比負增長。而正是從7月底開始，A股震蕩加劇。8月份這種微調依然在摸索中繼續。截至8月26日，在央票利率連續兩周企穩的同時，在“控規模，調結構”的主基調下，四大行8月份前25天新增貸款約為1100億元。而多家全國性股份制銀行也鋻於資本約束，開始進行規模控制。8月份的新增貸款可能與7月份相倣或略低。

    【點評】流動性問題一直困擾著投資者，7月份已出現信貸增量大幅減少，環比減少了77%，有些銀行從7月份開始已經出現新增環比負增長。從歷史同期看，8月份一般較7月份略低，按此推算，8月份的新增貸款因與7月份相倣或略低。支持股市繼續上漲的流動性，在下半年伊始，仿佛出現了逆轉的趨勢，看來央行的“動態微調”正在顯現它的效果。（此消息市場利空）

        險資自曝鉅資閃電“抄底” 稱還會回調

    和訊網：週三，中國人壽(601628,股吧)在北京、香港兩地舉行09年半年報業績説明會。國壽負責人回應"動用200億資金抄底的傳聞"時表示,這是一個正常的業務處理,符合中國人壽波段操作策略。此外,楊徵還表示,近兩月股市的表現證明了在一定程度上還遠沒有見頂,但會有回調發生。

    【點評】我們在近期的市場分析中，就提出目前市場主力的操作思路就是高拋低吸，上述內容完全符合我們的判斷。在行情發生大幅變化的時候，險資進行高拋低吸符合機構投資者的操作手法，我們並不能由此判斷行情是否有出現反轉的可能。市場運行有其自身規律，機構有機構的運作模式，投資者並不能完全照抄機構。在目前市場格局中，投資者應注意風險，要有自己對市場的判斷，畢竟機構也不總是正確的。（此消息市場中性）

     AH溢價指數跌破歷史均值

    上海證券報：近期A股持續大跌，港股卻穩守20000點以上，衡量A股相對H股價格貴賤的恒生AH溢價指數昨日跌至124.77，已經處於2006年以來平均132.42的下方。

    【點評】近期由於A股持續下跌，港股穩守20000點整數關口，這造成恒生AH溢價指數下跌。AH溢價指數在2009年2月17日是163.64點，到2009年6月25日是144.6點，目前為124.77點，整體而言呈下降趨勢。到目前為止，包括中國中鐵(601390,股吧)、中國鐵建(601186,股吧)和中國平安(601318,股吧)在內的6家在兩地上市的上市公司出現不同程度的負溢價情況，這為買入上述公司的A股，沽空港股帶來了一定的套利空間，這同時也表明A股的估值正趨向於接近成熟市場。但對整個A+H股市場來説，A股仍比H股貴，因此相對而言H股更具有投資價值。（此消息市場中性偏好）

    世聯地産等四隻新股28日在深交所上市

    中國證券網:深圳證券交易所最新通知顯示，亞太股份、世聯地産、保齡寶及奇正藏藥四隻新股所發行的人民幣普通股股票將於2009年8月28日(本週五)在深交所中小板上市。其中亞太股份總股本9568萬股，首次上網定價公開發行1920萬股。世聯地産總股本1.28億股，首次上網定價公開發行2560萬股。保齡寶總股本8000萬股，首次上網定價公開發行1600萬股。奇正藏藥總股本4.06億股，首次上網定價公開發行3280 萬股。

    【點評】IPO重啟以來，中小板的上市速度不可謂不快，上周剛剛發行上市了四隻新股，本週五又將迎來四隻。雖然中小板個股總體股本較小，資金容量不大，但如此快速的發行上市，對資金面的壓力越來越明顯。數據顯示，新股上市首日的漲幅越來越小，投資者參與新股上市首日的炒作，獲利的可能性非常低。在目前市場心態不穩的情況下，投資者不宜參與本週上市的新股炒作。（此消息市場中性偏空）

    紡織化工股 盈利預期提高

    上海證券報：近期A股市場在震蕩中重心持續上移，市場熱點漸有轉向小市值品種的趨勢，而紡織化工股兼具小市值品種的優勢，也具有成長優勢突出的特點，目前紡織化工股的成長動能是相對確定的，一是紡織行業的需求相對剛性，二是紡織産品的産業升級趨勢。

    【點評】是從去年8月份以後，隨著國外次貸危機的加重，國家開始上調出口退稅率，從11%到13%到15%，一直到目前的17%，這自然使得我國紡織業出口出現了一定程度的復蘇，對紡織化工業務産生了積極的業績推動力度。同時從長期來看，由於生活水平提高帶來的消費升級，紡織服裝中助劑用量也會越來越高，力增中高端市場份額是眼下我國紡織化工企業面臨的機遇和挑戰。國際油價一直未能有效突破75美元/桶，所以，紡織化工的原料在近期難有實質性的漲升，故紡織化工類上市公司在今年半年報的良好毛利率數據有望在第三季度甚至全年延續。（此消息行業利好）