大級別的牛市調整還是熊市的開始?

　　如果現在還是牛市，本輪調幅差不多，不應再深跌了，但新高恐怕2個月後再見了

　　若再大跌，熊市就真開始了

　　A股市場進入8月以來，風雲突變，8月4日剛創下反彈以來的3478.01點，第二天8月5日就展開一波快速殺跌行情,短短11個交易日就大跌19.76％。各條短期均線均由多頭排列轉眼之間就轉變為空頭排列。觀察最近市場的變化並對比過去，或許對我們判斷未來股市的走向會有所幫助。

　　本輪19.76％的短期跌幅是今年調整最深的一次，在2006年以來的8次短線下跌中居第5位(見表1)。在這8次中，2007年的2次屬於牛市中的深度回調，另5次則是2008年熊市行情中的幾輪快速下跌。本輪下跌的幅度和時間都與平均值相倣，但單憑一輪下跌還不能斷言市場已經轉變為熊市，不過若再出現一、兩次與本次相近幅度的下跌，熊市就真的開始了。

　　傾盤之下難有完股

　　在大跌之中各個板塊無一倖免，30個行業板塊(見表2)中有一半跌幅超過20％，跌幅最大的鋼鐵、券商、有色金屬與煤炭石油，而這4個板塊中，鋼鐵、煤炭石油與有色金屬3個板塊是7月初至8月4日期間板塊漲幅前三名，當時的漲幅都在35％以上。券商板塊則位居第六漲幅也達29％。對他們來講，本次調整可算是正常的獲得回吐。而醫藥、釀酒食品等板塊跌幅較小的原因主要是由於前期漲幅偏小，但也有少部分板塊如教育傳媒、銀行、房地産等本次跌幅遠大於7月份的漲幅，超過了正常調整的範圍。

　　對個股統計結果顯示，本輪跌幅超過大盤的個股多達908隻，佔1567隻A股中的58％。有82隻個股跌幅超過30％(相當於3個跌停)，跌幅最大的高新發展，下跌了35.41％。

　　兩市僅有40隻個股逆市上漲(見表4)，漲幅最大的雙錢股份上漲30.19％。1561隻可比較A股中，71％的個股已經跌到了6月30日收盤之下，而收盤低於6月15日（滬指K線圖上與大盤8月19日收盤最接近的日子,也是大盤加速上揚的開始日）的個股也已經超過60％，説明6月中旬以來市場所積累的獲利籌碼基本已經全部吐出，並形成了新的套牢籌碼。

　　暫看成是大級別的調整

　　本輪次下跌，現在還仍看成是大級別的調整，大盤週四、週五連續反彈，但是能否徹底扭轉跌勢還有待驗證。近期可密切關注2730點處的半年線是否被有效跌破，因為半年線在技術上經常被看做是牛熊線，歷史上多數情況股指自高位向下一旦跌破，短時間內很難被拉回繼續上升，市場往往走出數月以上回落行情。所以如果半年線被有效擊穿，則今年以來的牛市行情則可能就此終結。如果現在還是牛市，則未來一定還會創新高，但本輪下跌在60日均線即3000點缺口上方9天內成交了約1.54萬億元，這將成為今後市場上行的重要壓力，2007年牛市“530”開始的調整至7月20日才真正重新放量上行，歷經了37個交易日，而創出新高則前後共需42個交易日，顯然這已經是2個月之後的事情了。

責編：韓文燕