本週三美股大漲且國際原油暴漲5％，中國股市週四超跌後出現強勢反彈，全天大漲126點，幾乎以最高點收盤。不過，成交量卻比週三還要少，縮量上漲特徵明顯。那麼，百點長陽是大盤反轉的信號，還是大跌途中的一個休息站？業內分析人士認為，勢頭是否就此扭轉還需要進一步觀察，但最壞的時候可能已經過去。
主力資金再度進場
20日滬指止跌反彈，按照金元證券高級研究員徐傳豹的説法，反彈性質屬於超跌反彈，後市如何還要看能否收復60天線。然而，從昨日的消息面來看，整個市場充斥著“抄底”、“唱多”之聲。這似乎意味著有主力資金進場。
廣州昊富投資總經理黃永昨日接受中國證券報記者採訪時説：“今日是8月暴跌之後機構資金首次抄底，今天長陽代表短線殺跌告一段落，後面進入震蕩和結構調整。和之前下跌途中幾條陽線不同，今天做多主力是公募基金和其它機構，後市短線站穩的可能性較大。投資者不宜再盲目殺跌，可以趁反彈調整自己的投資結構，由於近期指數基金髮行較多，投資者可多關注滬深300中的超跌品種。”
上週一提出市場將進入中級調整的長城證券研究所所長助理張勇也表示，市場短期底部已經探明，負面因素也有所消化，最壞的時候可能已經過去，市場可能圍繞60天線震蕩。而從信貸政策來看，利率走勢近期走低，資金面的壓力應該有所緩解，市場將進入到一個弱平衡的狀態。
一直對市場較為樂觀的英大證券研究所所長李大霄再度表示，市場已經進入成本區，這個區域支撐力較強。而從管理層的態度來看，向上的趨勢應該是確定的，只是上漲的速度問題。市場在調整了近20％以後，出現了較為明顯的企穩信號，後市仍然可以期待。
中報行情仍需謹慎
從時間點來看，還有將近10天左右的時間，市場就要迎來中報密集期。那麼，上市公司中報業績是否值得期待，中報行情又是否能夠上演呢？有私募人士認為，在下跌的時候，市場往往會放大利空的報表，甚至將業績尚可的報表也看作不佳。而上漲的時候，人們又無視業績瘋狂炒作。
以市場權重最大的銀行股為例，已經有華夏銀行（600015）、民生銀行（600016）和交通銀行（601328）公佈中報，其業績對當前股價已經不容易形成支撐，值得關注的是，在銀行放貸規模達到歷史最高峰的時候，各銀行的撥備總覆蓋率基本降低到歷史最低點。以交通銀行為例，中期的撥備/總貸款為1.85，達到歷史最低。交行中期155億凈利潤，但壞賬率只需要提高1個百分點，就要計提壞賬220億元，利潤瞬間就會消失。
從房地産來看，地産公司上半年業績也許尚可，但前景則難以樂觀，從房屋成交量來看，近期一些城市的成交量持續萎縮，如深圳近一週新屋幾乎沒有成交，如果房價持續高企，成交量上不去，房地産企業的利潤自然難以樂觀。而從前期土地市場的情況看，地王層出不窮，導致樓面價格高企，在現有消費水平下，這對房地産企業的盈利空間來説，似乎並不是好事。而從其它週期性行業來看，迄今並無明顯轉暖跡象。因此，期待中報行情也許仍是“鏡花水月”。
中金公司認為，市場恐慌情緒源於前期過度透支經濟預期因素，後續股指回升的動力將更多地來自基本面及政策超預期因素的提振。如外圍經濟修復速度加快惠及國內出口持續轉好，則有望改善後續經濟預期，房地産銷售能否近期萎縮之後，再次恢復以及房地産新增投資數據也值得關注。 （中國證券報）
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