多頭屢戰屢敗逢反彈必減倉

    金百靈投資 秦洪

　　昨日A股市場出現了高開低走的走勢，尤其是在午市後，由於有色金屬股的跌幅加大，上證指數更是出現了“自殺”式的暴跌走勢，從而使得日K圖的下降趨勢更顯陡峭，這説明市場的做空能量仍在進一步宣泄中，也説明了多頭屢屢製造的反彈難以得到場外資金認同，看來多頭底氣漸趨不足。那麼如何看待這一走勢？

　　元兇：大宗商品暴跌

　　對於昨日A股市場的走勢來説，早盤多頭一度逞強，市場迎來了相對確定的興奮點，比如説以青島雙星（000599）等為代表的輪胎股，再比如説醫藥股、銀行股等品種。而中國石化（600028）等指標股也在600億元新基金即將跑步入場的利好消息刺激下有所表現，大盤的確一度化解了鋼鐵股在早盤的不振走勢所帶來的做空壓力，上證指數甚至一度創下2929.06點的盤中高點。

　　可惜的是，早盤多頭雖佔據主導地位，但後續跟風買盤不振，此時，略有風吹草動，便極有可能使多空角逐天平傾向空方。不幸言中，午市前後，大宗商品價格不振的消息漸漸在市場中傳播，其中尤為引人注目的是鋼材期貨遭遇大跌，螺紋鋼和線材期貨分別下挫4.07％和3.80％。這對市場的影響是深遠的，畢竟鋼材是房地産市場的晴雨錶，所以一旦鋼材暴跌，可能意味著房地産市場出現不振的態勢。

　　而房地産又是經濟增長引擎之一，這一邏輯推理，迅速削弱持股者的底氣。受此影響，鋼鐵股在午市後跌幅加大，並迅速蔓延至整個大宗商品領域，包括銅、鋁等品種均迅速走低，成為大盤昨日午後暴跌的元兇。由此可見，大宗商品價格走勢漸成短期A股市場的風向標。

　　幫兇：二手房收緊？

　　正由於此，有觀點認為，昨日的一根大陰棒進一步打擊了多頭，將制約多頭還手的念頭。為何？主要是兩點：

　　一是從技術上看，近期上證指數的日K線圖上形成一根陽K線之後，空方通常會更為猛烈地反撲。上週二的陽十字星之後是上週三的長陰K線；上週四的下影線較長的陽K線之後是上週五的長陰K線。而本週二的企穩意味更濃的中陽K線，居然迅速引發了本週三的長陰K線，如此的K線組合意味著，多頭雖然屢敗屢戰，但效果並不大。這一K線組合極有可能會打擊多頭製造反彈的激情，令市場進入到陰跌的走勢中。

　　二是近期市場雖然時常傳來利好消息，但其提振人氣的力度明顯不夠。更為重要的是，近期媒體關於銀行信貸政策的相關報道不僅迅速將這些利好信息摁倒，而且還會助長空頭的威風，比如説週三有媒體報道稱，“昨日在南京多家銀行調查發現，傳聞並非空穴來風，多數銀行都表示二套房貸首付已提至四成，工、中、農等國有大銀行則已將二套房貸款利率上浮10％，其他一些股份制銀行也漸漸收緊貸款條件，客戶能享受的優惠幅度明顯減少，銀行二套房貸政策真的越來越緊了。”這一消息對於房地産股以及銀行股的估值均産生一定壓力。

　　而且不少資金會將此作為二手房信貸收緊的信號，並可能會順此邏輯，對鋁、PVC、鋼材等與房地産景氣度密切相關的大宗商品價格的漲升趨勢，産生一定的分歧。這就意味著，誘發本週三A股市場午市後急跌的因素仍將延續，從而成為大盤後續調整的壓力源泉。既如此，多頭的還手力度可想而知。

　　策略：反彈減倉

　　也就是説，雖然短線A股市場跌幅過大，不排除大盤再度出現類似于前期的反彈陽K線，但調整趨勢已形成，每一次多頭的努力將迎來空頭更為猛烈的反撲，而且多頭還手力度有所減小。

　　既如此，在操作中，建議投資者遵循兩大策略：

　　一是每次反彈減倉，輕倉應付行情的發展。

　　二是關注一些確定性品種。這包括確定重組品種，昨日的蕪湖港（600575）、鑫新股份（600373）的強勢就是如此；也包括業績增長趨勢較確定的品種，如昨日的輪胎股以及節能産業股。但要注意的是，倉位不宜過重，且不宜頻繁操作，尋找到確定性品種後，可緩慢建倉，以應付調整趨勢。

　　機構來源：金百靈投資

責編：張福偉