基金出現主動減倉跡象 策略分歧明顯加大

　　（1）本週基礎市場繼續維持下跌走勢，截至8月13日的一週內（8.7—8.13）滬深兩市主要股指都出現明顯下跌。從個股方面來看，盤中並未出現恐慌性殺跌跡象，但總體市場人氣還是比較渙散。在股指下挫中，大小非以及繞道入場的信貸資金都會加快離場步伐，前期涌入的熱錢也會加速流出，股指在大跌後也一直難以形成有效的反彈。從基金的操作來看，本週股市持續重挫在一定程度上打擊了基金的做多信心，主動減倉的基金數量明顯增多。但整體來看，基金平均倉位仍然保持高位，同時也有少部分輕倉基金尤其是次新基金選擇加倉。

　　（2））8月13日倉位測算數據顯示，各類以股票為主要投資方向的基金平均倉位均有下降。股票型基金平均倉位為84.62％，比前周下降約1.96％；偏股混合型基金平均倉位為79.04％，相比前周下降約2.36％，成為各類基金中倉位降幅最明顯的類型；配置混合型基金平均倉位70.75％，相比前周下降1.07％。由於近兩周內股指大漲大跌，測算期間滬深300指數下跌6.07％，扣除被動減倉效應後，只有倉位居高不下的股票型和偏股混合兩類基金有平均約1％的主動減倉。

　　（3）除轉債混合型基金外，其他類型基金平均倉位有不同程度的上升：轉債混合基金平均倉位61.06％，相比前周下降0.30％；偏債混合基金平均倉位22.85％，相比前周上漲1.79％；保本基金平均倉位24.45％，相比前周上漲0.27％；債券型基金平均持有股票8.61％，上漲2.76％。

　　（4）從具體基金來看，本週基金倉位變動分歧較大，單只基金倉位增減不一。測算數據顯示，扣除被動倉位變化後，本週96隻基金主動增倉幅度超過2％，其中主動增倉5％以上的基金有24隻，增倉基金數量較上周有所增加。另一方面，減持基金數量變化不大，但減持力度有所加大，其中減持2％以上的基金數量有112隻，數量小于上周，減倉5％以上基金數量有54隻，數量明顯多於上周。

　　（5）本週基金倉位水平分佈：重倉基金（倉位>85％）數量佔比35.71％，相比前周大幅回落7.97％；倉位較重的基金（倉位75％~85％）佔比28.30％，相比前周增加2.75％；倉位中等的基金（倉位60％~75％）佔比為17.86％，相比前周增加5.22％；倉位較輕或輕倉基金僅佔比18.13％，基本與前周持平。

　　（6）本週國內股市繼續出現較大幅度的震蕩調整，雖然盤中並未出現恐慌性殺跌跡象，但總體市場人氣還是比較渙散，兩市成交量連續多日縮量。從基金操作來看，連續下跌的市場環境並未改變基金持續樂觀的投資心態，基金整體上並未出現大規模的減倉行動。但由於股指震蕩加劇，基金操作間的分歧也在逐步顯現。重倉基金多減倉操作，低倉位基金則以小幅增倉為主。本週選擇增倉的基金數量較上周明顯增加，而減倉基金的減倉幅度也較上周明顯加大，總體看基金整體倉位仍維持高位。

　　（7）從本週的情況來看，倉位偏低的債券類基金、配置混合型基金倉位增加明顯，光大等倉位持續偏高的基金公司主動減倉操作。鵬華旗下多只基金有較明顯的減倉跡象。前期維持重倉操作的交銀、匯添富等基金公司本週基金倉位也有一定幅度的下降，但倉位被動下降明顯，主動減倉比較有限。