大盤連續下跌重創市場人氣

　　目前可能的負面因素主要包括銀行信貸政策的調整、短期票據融資的回籠、IPO的大規模進行和大小非解禁等。其中，最需要密切關注的是上半年我國銀行系統投放了近7.4萬億元的信貸，而去年全年的信貸投放不過5萬億。管理層可能已意識到信貸的過度投放可能給我國經濟長期表現帶來不利因素，提出引導信貸投放適度增長。市場則普遍預計下半年信貸增速環比將出現顯著回落。同時，IPO的大量發行和大小非解禁也將對市場的流動性起到一定“平衡”作用。到09年7月底，33家已過會IPO項目進入發行流程，其中光大證券、招商證券等大盤股預計融資額均在100億元以上，這將會對市場造成一定的衝擊。與此同時，近日關於紅籌股中移動、中海油、中海外等回歸傳聞也逐步增多。如果大盤IPO的上市加速超過市場預期，對於股指的影響不容小視。

　　最近，監管層流露出對未來風險的擔憂，在具體的貨幣信貸政策方面進行適度微調的意願上升。無論是從上海、北京、杭州等地陸續收緊二套房貸政策，還是央行重起央票發行等，都可看出管理層在逐步採取措施微調信貸政策。

　　大盤近期震蕩幅度明顯加大，在上攻3500點未果後，接連出現殺跌現象。本週已擊穿20日線的支撐位，對市場人氣打擊較大。如果短期行情不能演變成3200-3500點的箱體震蕩，那麼下一目標位將直指3000點。

　　下周趨勢 看空

　　中線趨勢 看多

　　下周區間 3000－3300點

　　下周熱點 無

　　下周焦點 有無利空政策

　　機構來源：華泰證券

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責編：張福偉