上證博客 趙偉
央行:適度寬鬆貨幣政策不變 將注重動態微調
中國證券網：央行5日發佈了《2009年第二季度貨幣政策執行報告》。報告明確了下一階段主要政策思路：下一階段，中國人民銀行將按照黨中央、國務院的統一部署，堅定不移地繼續落實適度寬鬆的貨幣政策，根據國內外經濟走勢和價格變化，注重運用市場化手段進行動態微調，把握好適度寬鬆貨幣政策的重點、力度和節奏，及時發現和解決苗頭性問題，妥善處理支持經濟發展與防範化解金融風險的關係，進一步增強調控的針對性、有效性和可持續性，維護金融體系的穩定，鞏固企穩向好的經濟形勢。
繼續引導金融機構優化信貸結構。引導金融機構堅持信貸原則，保證符合條件的中央投資項目配套貸款及時落實到位，認真做好中小企業、“三農”、就業、助學、災後重建等改善民生類信貸支持工作。大力發展消費信貸，落實好房地産信貸政策，加大對結構調整、自主創新、兼併重組、産業轉移、區域經濟協調發展的融資支持。嚴格控制對高耗能、高污染和産能過剩行業劣質企業的貸款。同時，進一步強化系統性金融風險防範，加強宏觀審慎性監管。
【點評】從央行發佈的《2009年第二季度貨幣政策執行報告》，我們可以將央行下一階段的國內貨幣政策歸納為重要二點，其一是靈活運用貨幣政策工具，引導貨幣信貸適度增長；其二是繼續引導金融機構優化信貸結構。這是央行在“堅定不移地繼續落實適度寬鬆的貨幣政策”的同時，根據國內外經濟走勢和物價變化，進行適度地“微調”，並調控銀行信貸結構和方向，在保證投資、消費和企業重組等原有政策支持的信貸資金外，防範金融風險成為重點，加大信貸結構與投向的監管力度。其中，利用市場化手段進行動態微調，表明央行將通過公開市場操作，直至提高存款準備金率，甚至加息等措施，以實現對貸款規模適當控制，避免因流動性氾濫，導致資産價格形成“泡沫”，通貨膨脹發生，使資金流向實體經濟，保持國內經濟平穩發展。但是，因加大信貸結構和方向的監管力度，證券市場資金流動性將受到考驗。（該消息為宏觀中性偏好，市場中性）
央行報告解讀7.4萬億天量信貸具體流向
中國證券網：央行今天發佈的《第二季度貨幣政策執行報告》中，詳細揭秘了今年上半年7.4萬億元天量信貸的具體流向問題。報告透露，在新增信貸中佔比較大的中長期貸款，主要投向基礎設施行業、租賃、商務服務業及房地産業。
【點評】今年上半年，銀行信貸資金高達7.4萬，創歷史紀錄，市場對信貸資金流向爭論不休，有人講有部分資金流向股市與樓市。此次，央行公佈天量信貸資金流向，或多或少有澄清意思。根據央行公佈的數據看，6月末，基礎設施行業中長期貸款增長42.4％，比上年同期高23.2個百分點，上半年，房地産業中長期貸款增長22.7％，房地産業中長期貸款新增3501億元，為上年全年房地産業中長期貸款增量的1.5倍，房地産信貸增加，刺激了房價的上漲，增幅遠少於基礎性建設投資所需資金，但報告並未提及信貸資金流向股市。中長期貸款投向在産業結構和行業結構這兩方面的明顯變化，充分説明了金融機構對於適度寬鬆貨幣政策貫徹落實，同時也説明中長期貸款主要向擴內需保增長重點領域作了傾斜，而非大量流向股市，這有利於促進投資需求增加和經濟增長，併為進一步擴大消費創造條件，同時也給股市“平反昭血”。（該消息為宏觀中性偏好，市場中性）
美國將以合作方式迅速承認中國市場經濟地位
新華網北京8月5日電：中國政府5日公佈了首輪中美戰略與經濟對話框架下經濟對話聯合成果情況説明，稱美方承認中國在市場改革方面不斷取得的進展，並將切實考慮中方關切，通過中美商貿聯委會以一種合作的方式迅速承認中國市場經濟地位。
【點評】如果美國能迅速承認中國市場經濟地位，則其它國家也將會迅速承認，這對中國産品出口有利。自中國加入WTO已經有8個年頭了，但是中國的市場經濟地位卻一直沒有得到承認，雖然中國在“入市”方面進行了多年努力，但一直未得到歐美發達國家承認，反而面對的是越來越多的貿易保護主義和貿易歧視，其中又以美國為最。中美兩國貿易本應是常規貿易行為，涉及的法律也應是維護雙方利益的保障，但美國卻一直以來濫用法律法規，很多中國企業深受其害。近年中國也與美國進行過多次談判交涉，但都沒有實質性進展。此次中美雙方戰略與經濟對話明確提出了共同抵制貿易保護主義的意願，美國也承認將以合作的方式儘快承認中國市場經濟地位。但是美方提出的承認也只是説明了迅速而已，至於最終承認與否也只有他們自己清楚。近幾個月看來美國連續對中國産品發起反傾銷、反補貼的調查，美國似乎是把是否承認中國的市場經濟地位當成了限制中國的的一大法寶。因此，期待美國能迅速承認中國市場經濟地位的可能性還有待觀察，畢竟美國所奉行的是丘吉爾的“沒有永遠的敵人，只有永遠的利益”，即便承認中國市場經濟地位，它也要得到利益最大化。（此消息為宏觀中性）
