下周大盤進二退一 多方撲向3500高地

　　多方

　　調整改變的僅是市場運行的節奏，僅是個股運作的主線，後市股指依然有望再度創出新高。

　　匯豐晉信基金投資董事閻冀：

　　我們認為目前市場的上升趨勢仍然存在，但估值有所偏高。調整應是有驚無險，但目前市場的整體估值已經位於中位區偏上的位置，因此股價並不便宜。儘管宏觀經濟開始復蘇，企業業績從季度看環比回升，但當前市場有透支未來業績預期的跡象。所以在目前流動性支持下，股市雖然還在延續上行的趨勢，但對於市場大幅波動的風險仍然值得重點關注。未來我們將更多地考慮以淡化指數、精選行業和個股為主，重點關注鋼鐵、化工和信息設備業。

　　天治趨勢精選靈活配置基金經理吳濤：

　　本週三盤中最大跌幅7.6％，創下了自本次反彈以來的最大單日跌幅。此次下跌是市場前期快速大幅上漲之後的正常獲利回調，是情理之中的“暫時休息”，適當的調整將令市場更加健康。天治趨勢精選靈活配置7月15日剛成立，成立後的第一週我們並未盲目追高，就想抓住一次調整機會來降低建倉成本，現在是難得機會，對於我們比較有利。基於對市場未來走勢的樂觀態度，我們公司其他基金也將抓住此次難得的調整機會，調倉換股，為迎接後市的機會做好準備。

　　北京一位公募基金經理：

　　7月以來保持震蕩上行趨勢的行情突變，雖然讓投資者有些驚慌，但目前的點位出現較大幅度調整並不意外。本週三盤中最大跌幅超過260點，前一次這麼大的跌幅還是在去年年底能見到，此後A股便是一路上行，除了2月份，2400點附近有過一波調整以外，就沒什麼大調整了，滬指扶搖直上至3400點上方。本輪反彈以來，大盤持續上漲積聚較大的回調壓力。但調整不改長期趨勢，經濟復蘇的腳步不會停下，下跌是抄底良機，我們比較關注金融、通信板塊。有了調整，大盤下半年才能有更好的發展空間。

　　民族證券資深策略分析師劉佳章：

　　市場運行節奏已經改變，多方仍有反撲的潛能。近來投資者普遍抱有一種心態，一方面隨著股指的上漲，擔憂風險將至，另一方面又希望通過趨勢性的投資，在風險釋放時獲取更大的收益。無論是連續調整數日也好，調整幅度猶如“530”大跌也罷，或者是在充沛的流動性帶動下展開報復性的反彈，改變的僅是市場運行的節奏，僅是個股運作的主線，後市股指依然有望再度創出新高，從而增加形成所謂複雜頭部的概率。在當前市場流動性未出現根本性逆轉的背景下，機構投資者如果真能完成高倉位充分投資理念的轉換，經過短期的調整，股指的拋壓也許會遠遠小于投資者的預期。

　　空方

　　暴跌之後，市場恐慌情緒並未完全消退，如果熱點不能持續，未來大盤的不確定性就增大了。

　　信達證券研究中心副總經理劉景德：

　　短期大盤會以震蕩為主，從1664點到3400點，市場已經有調整的需求，調整是很正常的。本週幾個交易日，板塊方面，煤炭和有色、地産成為最大的殺跌動能，個股基本呈現普跌，且兩市超過100隻個股跌停。在這種情況下，指數即便上漲也漲不了多少了，很多主流板塊都進入調整，地産板塊的調整是比較明顯的，煤炭和有色板塊有止跌的意思，但還不是十分明顯，大盤藍籌股中銀行還在漲，但是能不能持續也是問題，種種跡象都表明，市場調整是必然的，估計需要一週到兩周的震蕩。後市還面臨著方向的選擇，如果熱點不能持續，未來大盤的不確定性就比較大了。

　　中原證券研究中心副總經理劉舒：

　　目前指數處於階段性調整。暴跌之後，市場恐慌情緒並未完全消退，前期漲幅大的調整幅度就會大一些，前期漲幅小的調整幅度隨之也會比較小，整體來講，市場的操作難度已經越來越大，熱點相對也不集中。隨著創業板進程逐漸加快，相關板塊與個股的投資機會依然值得繼續關注。此外，IPO的重啟以及創業板的開閘有望催生券商板塊的補漲機會。

　　持平方

　　由於近期市場放量上行，積累的獲利盤套現退出，引發技術調整。

　　上投摩根投研團隊：

　　本週市場巨震是由於近期市場放量上行，積累的獲利盤獲利兌現，引發技術調整。市場産生的謹慎態度主要源於流動性緊縮的預期，如果市場資金維持寬鬆局面，而股票供給增加，市場下半年波動將會有所加大。流動性存量比增量更加重要，如果存款活期化趨勢得以持續，前期累積釋放的信貸量已經足夠為下半年市場帶來寬鬆的貨幣環境。企業盈利層面，目前代表企業微觀活動的發電量水平已經開始上行，工業企業利潤在下半年有望好轉，但好轉的程度還存在分歧，需要結合發達經濟體的經濟恢復程度才能判斷。

　　國元證券投資總監康洪濤：

　　未來股指會進二退一地做牛皮整理。由於前期銀行股整體表現落後於大盤，目前銀行股整體PE低於滬深300指數較多，銀行股的相對估值優勢日益突出。短線已無大跌可能，未來獲利的機遇集中于個股的波段機會。熱點仍將集中在電力、鋼鐵、化工、銀行等板塊。由於股指自身運行的內在規律，以及政策面和資金面的導向作用，在這樣的市場，一方面需要嚴控倉位在50％附近，在大幅上漲中應當逐步賣出漲幅過大的股票，積極佈局化工、電力、鋼鐵、銀行等具備估值優勢的板塊，只要填補估值洼地的金錢遊戲沒有停止，這些板塊的輪動就將一次次給大家帶來充分的獲利機會。

>>>>進入經濟頻道 證券首頁

責編：張福偉