房地産投資信託基金值得期待

　　不出意外，REITs（房地産投資信託基金）將成為2009年金融創新的重要一筆。

　　REITs正緊鑼密鼓地推進

　　據媒體報道，房地産投資信託基金相關制度擬於今年9月之前報國務院審批，並有望于四季度由上海、北京、天津三地分別推出一單試點。而“浦東新區2009-1REITs發行募集説明書（第一稿）”亦于上周出籠。顯然，REITs的推進，正在緊鑼密鼓地進行中。雖然暫時浦東REITs僅包括工業地産且僅在銀行間市場流通，但是對於A股市場的散戶投資者來説，未來REITs進一步登陸證券市場值得期待。

　　REITs，如果要用最簡單的詞語解釋，就是不買股票而是持有房地産的基金，對REITs的持有者而言，通過持有REITs份額就間接持有了相關房地産的部分所有權同時享受到相應的收益——由於REITs一般規定要將相關房地産90％的出租收入作為股息派發，因此REITs一直被視為一個注重派息回報的投資産品——而這樣的産品，對於填補投資者在多元化投資上的短板，意義重大。

　　直投住房受制于財力

　　這些年樓價大漲，讓許多房産持有者享受到了豐厚的回報——但若剔除自住房屋的升值以外，真正享受到房地産純粹“投資性回報”的普通投資者，恐怕並不太多。究其原因，還在於房産投資的總價不菲，對於許多工薪階層，買一套房自住已經壓力巨大，又如何能夠承受第二套“投資性住房”的千斤重擔？固然按揭可以降低購置第二套房的首付壓力，但按揭購房實際相當於杠桿性投資，其涉及的風險雖然在樓市上漲中乏人關注，但美國的次貸危機，已經讓我們看到了杠桿投資房産存在巨大收益的同時也潛伏著的巨大風險。

　　雖然現代投資理論反復告訴我們，在股票、債券等品種之外向投資組合中添加房産投資有助於降低投資的總體風險，但在中國，對普通投資者而言這始終是一句空話——畢竟對於資金有限的散戶而言，想直接投資房産，要籌集幾百萬元是不太可能的事。

　　REITs模式可遂心願

　　但是，有了REITs，散戶投資房産，就不再是一個難題了。因為你無需擁有整棟房産，而是可以擁有一套房産的部分份額，這無疑大大降低了房産投資的進入門檻。當然，REITs的價值，不僅在於降低房産投資的進入門檻，更在於可以極大地豐富我們的房産投資模式。

　　以往，即使是手握重金的房産投資者，往往亦因為資金有限僅涉足了住宅房産。而因為種種原因，商鋪、辦公樓、酒店、廠房等商業性和工業性房産往往可以比住宅提供更高的租金回報，如在香港上市的多個REITs往往可以提供7厘至10厘的回報，而與之相比，目前上海普通住宅5厘以下甚至不足4厘的租金回報顯然黯然失色。

　　異地買房，曾經是房産投資的熱門話題。但因為風險、管理難度等種種原因，依然不是普通投資者適宜涉足的領域。但是憑藉REITs，異地房地産投資可以變成一件極為輕鬆的事情——一切只需要改敲一個代碼，此次REITs的試點在上海、北京、天津三地進行，未來若加入更多城市甚至進而引入香港、美國等境外市場的REITs，則足不出戶全球買房亦未嘗不可。

　　REITs的引入和逐漸成熟，將改變散戶投資房地産的門檻、種類、區域，如此益處自然值得期待。

責編：張福偉