天量之後 市場仍有衝高動力

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　　據上海證券報報道，昨天大盤出現極為劇烈的震蕩，股指衝高後快速下跌，尾盤在抄底資金的推動下反彈，仍然收出了中陰線，成交額達到驚人的4300多億元，顯示出當前市場仍處於資金非常充沛的時期，短期行情不會完全結束。昨天兩市僅跌停的個股就達66隻，1400多只個股下跌，上漲的個股只有93隻，這説明在恐慌性拋盤的打壓下，許多投資者大量賣出離場觀望。就後市而言，市場短期內仍存在再度衝高的可能，之後則面臨著中級調整的壓力，也就是短期內投機機會依然存在，8月份才可能出現真正意義上的中級調整。

　　雖然昨天大盤大幅下跌，投資者普遍也有調整的心理準備，但從技術特徵看，短期內市場不會就此展開大力度的中級調整。從下跌的因素看，主要是大盤持續上漲，積累了大量的獲利籌碼，一旦市場出現波動就會導致獲利盤涌出，跌停的個股多數是前期漲幅較大的品種，如中匯醫藥、光華控股、魯信高新和近期大漲的有色金屬和地産板塊。但關鍵在於兩市成交額創出歷史新高，換手率也創出了本輪反彈行情的新高，這意味著在下跌中有相當多的抄底盤買入，有更多的資金在做多。從歷史看，市場成交額最高之後才會出現最高的點位，因此可預期還會出現新的高點。筆者甚至認為，從短期而言，昨天的最低點不會被立即擊破，近期內這就是最低的點位，具有較強的支撐力。

　　從決定市場走勢的政策層面看，雖然有一些微調的動作，如央行有回籠資金的動作、銀監會強調要嚴防信貸資金進入股市投機等，但就大的方面而言，寬鬆的資金流動性環境並沒有改變。雖然經濟有所好轉，環比數據向好，但同比還是下滑的，經濟復蘇的基礎並不牢固，需要活躍的資本市場的支持。在這種情況下，市場融資能力的恢復和創業板的推出顯得非常重要，恢復融資實際上就是支持企業的發展，創業板更是關係到未來中國經濟能否實現調結構戰略目標的重要助力，在這兩大任務沒有完成的情況下，有關方面當前不會出臺大力度的調控政策，這使得市場仍將保持一段時間的強勢。