大跌並非牛市終結

>>>>>>進入 經濟頻道 證券首頁

　　據上海證券報報道，週三大盤上演驚心動魄的一幕，上證指數在11點後突然跳水，最大跌幅高達261點，兩市成交高達4千億元以上，創出天量。但從機構倉位、板塊輪動、投資策略等方面看，大跌並非意味著頂部，應該等待慣性下跌後關注穩健型的銀行股和高Beta值的航運板塊。

　　機構資金毫發未損

　　從成交量方面看，週三兩市大盤成交量接近4300億元，遠遠超過大盤6000點頂部的成交量。這一方面顯示出在此點位多空雙方分歧比較大，另一方面説明當前市場資金量充沛，超過2007年頂部水平，在寬幅震蕩之後，大盤整體上升趨勢性動力依然堅定。

　　從資金面看，根據200多家基金最新2009 年二季度資産管理規模數據來看，基金出現持續資金正流入，主力“彈藥”比較充足，震蕩正好是主力建倉的較好時機。

　　仔細觀察我們發現，在近期的新發基金當中，指數基金和LOF佔據主流，更將強化對指數的推動作用。數據顯示，今年以來120隻標準股票型基金平均凈值增長率達到了57%以上，而指數基金平均凈值增長率更是達到了70%以上。穩步的凈值提升逐步夯實了基金內在的投資價值基礎，而且強勁的市場氛圍推動交易型基金的交易價值得到了有效深入發掘，ETF、LOF、封閉式等交易型基金錶現強于基金整體平均。在宏觀前景向好的支持下，A股所有股票型基金及混合型基金可投資資産中的股票倉位均出現大幅上升。此外，金融類股在股票投資中的比重也從一季度末的23%反彈至29%（而金融板塊佔自由流通市值的比重為27%）。從週三權重股的表現來看，指數權重股的跌幅明顯小于大盤，有的權重股幾乎毫發未損，顯示出大跌之後，大盤暗藏“升機”。