熱點急速切換 盤整等待中建

    金百靈投資 秦洪

　　昨日A股市場出現寬幅震蕩，其中上證指數更是在盤中出現了大幅跳水的走勢。不過，隨後由於鋼鐵股的大幅彈升，上證指數迅速企穩，在日K線圖上形成了一根下影線較長的陽K線，且創出了彈升行情的新高。那麼如何看待這一走勢特徵？

　　兩大恐慌

　　對於昨日A股市場的走勢，有觀點認為是兩個因素導致了大盤的走低：

　　一是對中國建築週三上市的擔憂，因為輿論目前對中國建築的上市定位存在著較大的分歧，甚至有資金擔心中國建築會否成為第二個中國石油，即高開低走進而影響到A股市場的走勢。在此背景下，部分資金出於“君子不立危墻之下”的考慮，選擇了兌現，大盤賣壓漸增。

　　二是央行稱“通脹預期已有所顯現，貸款增長速度和新增額均創近年來最高紀錄”（詳見A28版），與此同時，“銀監會規範固定資産貸款，確保資金進入實體經濟”。有觀點認為，這可能意味著管理層在為收緊貨幣政策吹風，從而擔心近期貨幣政策會不會有所變化，如此也加劇了盤中資金的拋壓，畢竟適度寬鬆的貨幣政策一直是A股市場漲升的主線索。故一旦貨幣政策出現較大變化，那麼A股市場的趨勢就可能有所變化。

　　對此，筆者認為，這些擔憂表面看來固然有著一定的道理，但卻難以成為現實，畢竟中國建築與中國石油上市時的市場氛圍、指數點位以及對上證指數的影響力等，均存在著極大的差異。

　　筆者相信，中國建築即便高開低走，也不會對A股市場形成實質性的影響。至於貨幣政策，決策層在不同場合均強調指出適度寬鬆的貨幣政策不會改變。既如此，銀監會規範固定資産貸款，並不是貨幣政策收緊的信號，僅僅是因為相關部門擔心有部分信貸資金未流入到實體經濟而已，故予以規範。

　　新的穩定力量

　　也就是説，昨日市場的寬幅震蕩其實很大程度上是市場內部因素所致，而內部因素主要是指熱點或者説主線的切換所致。

　　原因很簡單，近期牽引著市場一路飆升的主線是通脹預期下的資源股漲升主線，其核心領導力量主要是煤炭、黃金、鋁業、銅業等資源股或者説礦産強週期主線。此類個股的漲升藉口就是全球性的流動性過剩所帶來的通脹預期，從而牽引著全球大宗商品價格持續逞強，於是也就有了近期資源股持續走高的態勢。但可惜的是，畢竟此類品種漲幅過大，所以在盤中有所調整也在情理之中，從而使得熱點出現了一定程度的轉向趨勢。

　　就目前來看，鋼鐵股等經濟復蘇主線在昨日迅速活躍起來，畢竟一連串的經濟數據顯示出國內經濟快速觸底彈升，這有利於A股市場形成上市公司業績快速回升的相對樂觀預期，比如説鋼鐵行業産能利用率的提升所帶來的鋼鐵企業盈利回升，再比如電力行業在發電量回升的信息刺激下，業績復蘇的預期也相對樂觀。正由於此，這形成了一個新的做多主線，在昨日漸有取代通脹背景下的資源股主線的態勢。

　　只不過，經濟復蘇主線剛剛得到市場的認同，對指數的影響力尚不如資源股主線，所以，市場産生了寬幅震蕩。

　　值得注意的是，畢竟經濟復蘇主線涉及面較廣，鋼鐵股、電子信息股、電力股、電力設備股、工程建設股等品種均在其列，所以，此類個股的活躍也使得大盤逐漸趨穩，迅速擺脫了早盤資源股主線回落所帶來的壓力束縛，股價走勢迅速樂觀起來。

　　也就是説，主線切換雖然在盤中引起震蕩，但一旦得到市場認同，那麼就會迅速成為新的穩定力量。

　　小市值股活躍

　　正因為如此，筆者認為大盤短期不會出現大幅走低的態勢，昨日中小板指強于主板，主要是因為在新主線下，電力設備股、電子信息股等佔中小板指數權重較大的品種出現了相對活躍走勢。

　　既如此，在操作中，建議投資者可積極關注新主線下的投資機會，除了鋼鐵股等品種外，可跟蹤電子信息股、電力股、工程機械股、工程建築股等品種，比如説葛洲壩、金山股份、法拉電子、生益科技等品種。

　　機構來源：金百靈投資

責編：張福偉