收評：中鋁單騎救主 滬綜指周漲5.73%

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   一、收盤評述

　　受美國股市週四全線收高影響，兩市雙雙高開，煤炭石油、券商、旅遊酒店等板塊早盤表現搶眼，兩市盤中雙雙創下反彈新高。午後開盤，中石化和中石油雙雙大漲。可好景不長，二線股紛紛跳水；煤炭、券商等板塊大幅度回調；加之地産股的大舉殺跌，大盤閃電瘋狂跳水的局面，急瀉近百點。臨近尾盤，中國鋁業單騎救主，快速拉升，衝擊漲停，而其他鋁業股也順勢而起，大盤強勢翻紅。滬指周漲5.73%。

　　截止今日收盤，滬指報收3372.60點，上漲44.11點，漲幅為1.33％，成交2231.55億元；深成指收報13531.72點，上漲10.07點，漲幅為0.07％，成交1072.41億元。兩市成交額明顯放大。

　　從盤面上看，在午後，值得搶眼的是石化雙雄大幅拉升，支撐滬指的強勢拉升，不斷刷出新高，後市強勢不改，對股指的上揚起一定的推動作用。此外，煤炭股氣勢如虹，表現強勁，充當領漲龍頭，繼續維持近期強勢上攻格局；券商、機械和造紙印刷等板塊也明顯跑贏大盤；銀行礦採等對股指形成壓力；電力鋼鐵和證券期貨等板塊仍在調整。需要值得一提的是，中國鋁業尾盤狂飆，封于漲停，創下新高價，成交量急劇放大，出現萬手以上大單掃貨，成單騎救主的英雄。有色金屬板塊也大幅度拉升，漲幅居板塊前列，對股指貢獻功不可沒。

　　對於後市走勢，目前股指開始進入3300點到3600點阻力區，這一成交密集區間是本次千點反攻行情以來的面臨的重要阻力，後期出現寬幅震蕩的可能性相當大，從均線偏離角度看，滬指已經開始遭遇BOLL通道的上軌壓力。因此操作上建議投資者對近期緊密追蹤強勢的策略做出微調，在繼續將3200點視為多空行情的關鍵分水嶺的同時，若指數繼續上漲，建議投資者採取一定的逢高減倉操作，為未來的震蕩行情留出佈局空間。

　　二、要問解析

　　（一）中國建築網上中簽率超過網下 凍結資金1.85萬億

　　2009年7月23日，中國建築A股IPO發行最終結果塵埃落定，

　　當日晚間，本報記者從有關方面獲悉，此次中國建築IPO發行網下和網上中簽率分別達到2.61％和2.83％，最終確定從網上向網下回撥12億股（本次發行總量的10％），網下和網上最終發行規模均為60億股，據此計算，網上申購時只需約15萬元即可穩中一手。

　　據當日晚間發佈的有關數據顯示，此次中國建築IPO發行網下和網上中簽率不僅明顯高於以往上交所IPO中1.14％和1.03％的平均網下和網上中簽率水平，其網上中簽率的上升幅度更為明顯，而且成為首只網上中簽率超過了網下機構投資者中簽率的大盤股。

　　[簡評]：新體制對網上申購設置上限、並且要求機構只能選擇網上或網下一種方式申購的規定，令多數機構投資者不得不選擇參與網下發行，從而避免了機構投資者與散戶投資者互相爭利的局面，打破資金為王的鐵律，充分實現了新股發行制度改革的初衷。小盤股基本無法滿足中小投資者強烈的一級市場需求，隨著IPO數量的增加和大盤藍籌股發行的次第啟動，網上整體中簽率水平有望進一步上升，中小投資者參與IPO的回報率也有望進一步提高。而這1.85億也充分顯示出了投資者打新熱情的極度高漲。

　　（二）中共中央政治局會議：宏觀政策取向不能改變

　　隨著積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策等各項宏觀調控措施的貫徹實施，我國經濟運行中的積極因素不斷增多，企穩向好的勢頭日趨明顯。

　　近日，中共中央政治局常委、國務院總理溫家寶就當前全國財政工作作出重要批示：

　　財政部門認真貫徹落實中央關於應對國際金融危機、促進經濟平穩較快發展的一系列方針、政策和措施，為保增長、調結構、促改革、惠民生作出了重要貢獻，取得顯著成效。當前我國經濟正處在企穩回升的關鍵時期，財政工作面臨的形勢仍然十分嚴峻。要繼續堅定不移實施積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策，全面落實“一攬子計劃”，特別要加大對保障和改善民生的支持。要狠抓增收節支，堅決控制一般性支出，把有限的財力真正用到促進經濟社會發展的關鍵領域，努力實現經濟又好又快發展。

　　[簡評]：雖然以增加固定資産投資的方式，來維繫“保增長”的大局，增加了長期經濟運行的不確定性風險，産品過剩將成為未來經濟所面臨的最大問題，但就即期來看，以積極的財政政策來推動“保增長”，不失為一條便捷且見效快的途徑， 這也是支撐短期股市行情不斷創出新高的源動力。

　　（三）工信部：鋼鐵水泥船舶産能嚴重過剩

　　“我們説的産能過剩，不是一般意義上的産能過剩，而是指産能嚴重過剩。”

　　這是工業和信息化部總工程師、新聞發言人朱宏任在昨天工信部召開的“2009年上半年工業、通信業經濟運行新聞發佈會”上的表態。他重點提到了三個産能嚴重過剩的行業，即鋼鐵、水泥和船舶。

　　朱宏任指出，上半年，我國工業經濟扭轉了增速大幅下滑趨勢，但影響經濟運行的不確定因素較多，工業企穩回升的基礎仍不穩固，除産能過剩矛盾外，外需不足仍是制約我國經濟增長的主要因素，經濟運行質量也仍有待提高。

　　[簡評]：中國去年年底提出的4萬億財政刺激政策中，有45％投向了交通運輸、能源建設、安居保障工程和災後重建等方面，雖然在一定程度上刺激了經濟的企穩回升，但盲目投資以及結構或體制上的問題，給鋼鐵水泥等行業帶來了産能過剩的隱患，在外需沒有恢復，而內需暫不能消化如此多的産能時，供大於求的現象應運而生。雖然目前來看，我國經濟有向好的趨勢，但産能過剩仍然是危機的“癥結”，而具體到鋼鐵等具體行業，如果過剩的矛盾沒有得到很好解決的話，行業利潤可能會更加跼踀，可能會嚴重影響經濟的全面恢復。

　　（四）吳曉靈：信貸投放已偏離適度寬鬆政策

　　“上半年貨幣信貸執行情況偏離了適度寬鬆的貨幣政策，如果繼續按照現在的速度進行投放，肯定會有通脹壓力”

　　“中國現在的利率水平已經高於國際市場，再通過利率手段控制商業銀行的貸款擴張是不現實的，這會導致熱錢進一步流入”

　　全國人大常委會委員、財經委副主任吳曉靈昨日(22日)在出席最新一期中歐陸家嘴金融家沙龍時指出，上半年貨幣信貸執行情況偏離了適度寬鬆的貨幣政策，除了將加大通脹壓力，還將導致經濟結構進一步惡化，甚至導致政府信用的過度透支。在吳曉靈看來，經濟的復蘇要靠經濟結構調整和經濟內在發展動力的啟動，不能靠信貸的鉅額投放。以下為吳曉靈觀點全文：

　　[簡評]：下半年繼續執行寬鬆的貨幣政策已是定論，而貨幣政策將會有所微調亦是業內共識，但究竟採取哪種方式還需要央行，在適當的時機予以“定調”。所以，作為央行的原副行長，吳曉靈的“上調存款準備金率”暫時只能看作是學術觀點。

　　（五）7個多月凈值平均增長90％ 指數型基金開始瘋狂擴軍

　　本週一，工銀瑞信上證央企ETF基金正式對外發行，這是時隔兩年之後，ETF基金在A股市場上的重新亮相。週三，兩隻增強型指數基金同時獲得發行批文，分別為中銀基金公司旗下的中證100增強型指數基金和國海富蘭克林旗下的滬深300增強型指數基金。而下週二，有著管理指數基金豐富經驗的易方達基金也將發行另一隻指數型基金——易方達滬深300指數基金。無論是獲批還是新基金髮行，指數型基金正在呈現一種“加速度”趨勢。

　　而據知情人士透露，目前僅排隊等候證監會發行批文的指數基金已超過20隻。指數型基金如今已成為大中型基金公司的必爭之地。

　　[簡評]：從一天之內，2隻指數基金同時獲得發行批文可以看出，場外資金進場的速度在進一步加快，場內資金非常充裕。此外，在滬深300指數基金大擴容後，中證100指數基金有望迎來一輪“擴容潮”。

責編：張福偉