世基投資：完全補缺 乘勝追擊還是鳴金收兵

　　經過多日努力，昨天上證指數在時隔一年多之後，終於徹底補去了去年6月形成的歷史性“百點缺口”，收盤指數3328點更是完全站上了缺口的上沿。完全補去缺口之後，是乘勝追擊，還是鳴金收兵？

　　⊙世基投資 王利敏

　　時隔年余 完全補缺

　　自深成指今年7月1日補去于去年6月10日和上證指數同時形成的歷史性大缺口後，市場對於上證指數能不能、何時將補去缺口極為關注，尤其是大盤上週四觸及缺口便掉頭往下後，投資者的關注度更進了一步。

　　坦率地説，對於上證指數能夠在本週迅速補去缺口，多數投資者有點意外，原因是多方面的。一是大盤自6月1日跳空向上、強勢上攻後，幾乎沒有出現過較大級別的調整，明顯走出了逼空行情，人們對於市場能否在連續作戰後持續上攻是很懷疑的；二是本週適逢超級大盤股中國建築發行，將抽取數百億元熱錢，這無疑是一場壓力測試。很多人甚至擔心大盤會不會就此結束上攻行情。但市場主力居然在眾多投資者忐忑不安之際發動了這場“補缺”戰役。

　　人們注意到，本週一大盤拉出較有力度的陽線後，週二便出現近一個多月來罕見的大陰線。面對次日馬上要申購中國建築，當天收盤後，市場的恐慌情緒迅速蔓延，什麼機構抽出多少多少資金準備申購新股啦，什麼明天肯定還會有更多的資金出逃啦，什麼這次下跌幅度肯定有幾百點甚至行情徹底結束啦，然而耐人尋味的是，新股申購當日，大盤卻拉出大漲2.59％的大陽。昨天大盤更是一鼓作氣，高收于3328點，徹底補去3312點到3215點的百點大缺口。

　　順利“補缺” 大有玄機

　　大盤能夠在這麼短的時間內順利“補缺”，其實大有玄機。

　　第一是充分利用權重股，形成指數上的“四兩撥千斤”。人們注意到，週二的大陰線曾經動搖了市場做多的信心，原因在於該陰線是一根高位放量的大陰線，當天滬市成交量高達2357億元“天量級”，且屬於一個多月來的最大陰線，尤其是次日正遇上中國建築發行這一特大利空。但次日大盤稍稍低開後便一路快速拉升，原因在於權重極大的中石化短短幾分鐘就大漲3％以上，午後甚至封住漲停，中石油也大漲5.3％，煤炭等權重板塊也應聲而上，以致大盤當天出現大漲2.59％的陽包陰大陽線。

　　第二是通過“大象”輪流起舞，形成指數上行的接力棒。以本週前四個交易日為例，週一雖然金融、地産股走弱，但有色金屬、煤炭、航運股大幅上漲，加上石化雙雄的拉抬，股指竟然大漲了2.41％；週二雖然大盤大幅回落，但保險、券商以及酒類股等依然在相當程度上活躍了人氣；週三中石化強勢漲停後，昨天除了金融、地産股強勁反彈外，以長江電力為首的電力板塊和以聯通為代表的3G通訊板塊極度活躍。

　　第三是通過快速洗盤穩定市場。如果説，本週一、二滬市日成交量分別達到2365億元和2357億元的近期天量，籌碼有所鬆動的話，後兩天為何能縮量後上漲，原因在於週二的天量大陰線起到了較為徹底的洗盤作用。

　　大漲不易 大跌也難

　　在順利補完歷史性缺口後，市場出現兩種截然相反的觀點，一種觀點是多方這麼快就補掉了缺口，説明力量很強，自然應該乘勝追擊；另一種觀點是多方經過長時間的努力終於補掉缺口，繼續進攻已經迷失方向，所以多方應該鳴金收兵了。

　　筆者認為，這兩種情況似乎都難以出現。

　　第一種情況為何很難出現呢？原因在於，此番補缺口行情由於動用了幾乎所有的權重股，接下來馬上繼續大幅拉升指數，恐怕心有餘而力而不足，由於近期大盤上行斜率過陡，技術面上急需有一個休整的過程；第二種情況也很難出現，雖然大盤繼續大幅上攻有點難度，但大幅回落也不可能。原因在於，除了基本面積極向好以外，近期市場資金極為充裕，尤其是連續不斷成功發行的各類指數基金以及眾多的市場踏空資金和新入市資金都在等待大盤回落的良機。所以，比較有可能出現的情況是大盤橫向震蕩整理，個股行情尤其是中小盤股再度活躍，等到盤實指數後，繼續中期向上的走勢。

責編：韓文燕