指基或推動上證綜指躍上3800點

    ⊙本報記者 徐婧婧

    銀河證券基金研究中心最新研究報告指出，7、8月份指數基金至少會涌入1000億的增量資金，甚至不排除1500億元。增量資金和存量資金合併計算，指數基金規模將達到3000-4000億元。而就上證指數而言，1500億左右的新增指數基金和其他1000億左右的股票型基金將把指數推高到3800點一線。

    研究報告指出，獨特的指數編制規則與杠桿作用將推升指數至3800點一線。由於上證綜指是按照總市值法編制規則進行計算的，以上證綜指基金為例，匯添富上證綜指基金在二級市場按照總市值比例買入可流通部分，而這幾大權重股可流通部分很少。因此大量的剛性建倉資金追逐少量的實際流通股，指數將繼續走強或者上漲。其90億的資金在建倉期將大舉買入權重股的流通股部分，由此通過杠桿作用大大推動上證指數上漲。如果把視野擴展到全部的指數基金，短期之內上證指數的第一步目標3800點沒有太大問題。

    研究報告最後認為，下半年在經濟方面好轉，流動性繼續充裕的背景下，就上證指數而言，1500億的新增指數基金和1000億左右的新增股票型基金將把指數推高到3800點左右。 3800點－4000點，是2007年“530”之後全社會大舉買入基金的投資者的平均成本線，套住了3000多萬銀行體系的基金投資者，套住了至少1萬億資金。因此，指數如果上攻到3800-4000點位，將進行巨量換手。

    而從目前來看，市場估值水平和資金動員能力暫時還不足以支撐衝破3900點。報告指出，上一輪我國開放式基金持有人在2002年、2003年、2004年、2005年被套住後，選擇在2006年第一季度大盤1300點時全部贖回，因為1300點是當時基金投資者平均成本線。

責編：韓文燕