昨天上午，杭州一位蔡姓的私募基金經理帶著他的團隊遠行，前往成都一家上市公司進行調研。“不怕大盤出現大級別的調整？”記者提醒他，週三、週四大盤連續放出天量，調整跡象明顯。不過，對於記者的這個問題，他笑著説：“宏觀經濟的中期數據出來了，我們的判斷是復蘇超預期。也因此，這兩天我們沒有減倉，而是抓緊再做些投資上的儲備。”
基金：基本面好于預期
週四，市場頗為期待的上半年宏觀經濟數據悉數登臺亮相。
數據甫一公佈，基金公司、券商還有私募等，無一不都忙著研讀在老百姓看來甚為枯燥的經濟數據。“書中自有黃金屋”雖説有些誇張，但這些數據卻影響著他們的資金去向，自然不敢小視了。上海一家基金公司的基金經理告訴記者，週四他們公司對這個數據進行了專門的討論，“總體判斷是復蘇超預期”。他告訴記者，今年以來，他基本上圍繞著復蘇在做文章，年初調研發現樓市出現回暖，重倉介入地産股。後來主要關注在復蘇的大背景下一些經營正在發生逆轉的公司。“可以説，這些數據讓我對市場的判斷更有信心了，也因此，我們沒有變更投資策略，繼續滿倉。你説的大調整也許會來，但我關心的公司正在逐步復蘇中，這才是最為重要的。”
而從眾多機構的中期宏觀經濟數據的解讀報告來看，絕大多數機構都判斷為“經濟反彈的速度超過市場預期”。平安證券認為，GDP三季度將達到8%以上。匯豐控股隨後也將其對中國2009年的經濟增長預期從7.8%上調至8.1%。
但也有人對超預期的判斷持保留意見。廣州私募吳國平告訴記者，“總的來説，數據看上去不錯，但未來能否持續應還有待考驗。我認為這些超預期數據的背後蘊藏的危機卻是值得警惕的，天量信貸為未來埋下的隱患是需要注意的，目前國內的經濟形勢，至少到現在，天量信貸讓一些行業受益匪淺，但不能否認的是，同樣存在著一些沒有受益的行業，結構分化嚴重的同時，一旦未來需求依然不能夠很好得到恢復，經濟走勢二次探底將很難避免。”
私募：天量背後有隱憂
隨著週四宏觀經濟數據塵埃落定，A股市場多空雙方的博弈加劇，當天滬指創下3221點的反彈新高，但更引起市場關注的是當天的成交量高達3442.35億元，這是本輪行情以來的又一個天量。縱觀本週的成交量，週一2772.23億元，週二2837.82億元，週三3395.82億元，週四3442.35億元，週五2980.76億元，這些成交數據與上波牛市的高潮期2007年5月中旬相比甚為接近。這無疑表明，市場正處於亢奮狀態。
對目前A股市場的估值，吳國平認為，“與經濟復蘇的進程相比，A股的復蘇無疑是快了點，很多行業目前也頂多是有個緩衝的過程，此時的資本市場卻高飛猛進，雖然看的是未來預期，但進的速度也確實快了點，透支了。市場的估值與當下的經濟相比，肯定是高了，目前幾乎全世界最高市盈率的市場，再怎麼溢價，也絕對有高估的嫌疑。”也正因此，吳國平在3000點上方基本空倉，他告訴記者，空倉了但並未閒著，他正在寫一些自己多年來關於市場技術與心得的書籍。
自三月以來，滬指從2037點一路漲至本週的高點3221點，漲幅高達58%以上，但其間未出現一次像樣的調整，也因此，不少穩健投資者將主要資金撤離觀望，而IPO正好給了這些避險資金一個離場的最佳理由。但正所謂，“有人辭官歸故里，有人星夜趕考場。”從資金流入來看，本週凈流入高達440億元以上。在大宗交易方面，本週QFII鉅資拿下10余只藍籌股的籌碼。這意味著仍看好後市場的投資者不在少數，另有數據顯示，新基金也參與其中。
