二季度1212億美元外匯來源不明 伏擊樓市股市

　　熱錢回流炒作路徑調查二季度1212億美元外匯來源不明 伏擊樓市股市 機會在哪,錢就流到哪。

　　3月以來,在廣深列車上,成群結隊、操著“白話”口音的揹包客又多了起來,而在他們的揹包裏,可能就放著成捆成捆的剛兌換來的人民幣,他們其中相當一部分,都是地下錢莊的“專業換匯遊擊隊”。

　　就在國內股市樓市雙火爆的當口,《華夏時報》記者調查發現,通過私人換匯流入內地市場的熱錢,正在以百分之幾百的速度增長。儘管私人購換匯有每天8萬元的額度限制,但抵不過親朋好友、專業換匯團的“螞蟻搬家”,人數眾多的個人換匯,主要發生在港深兩地的親朋好友之間。而除了螞蟻搬家,熱錢的另一個通道來自於商務部下放的FDI審批權限,這可能是一個更大更寬廣的路徑。

　　在經歷了2008年短暫的撤退和觀望後,新一輪境外熱錢滾滾而來。

　　根據各部門的統計數據,6月末,國家外匯儲備已達2.1316萬億美元,二季度外匯儲備增加額度為1778億美元,貿易順差為354億美元,FDI為212億美元,外儲中刨除貿易順差和FDI,不明來源的（疑似熱錢）為1212億美元。

　　按照上述計算方式,今年1到6月熱錢流入、流出情況分別是,1月流出790億美元,2月流出120億美元,3月由流出轉為流入147億美元,4月流入361億美元,5月流入608億美元,6月流入249億美元。

　　熱錢來了就能興風作浪:經歷了一季度的小陽春後,從5月開始,北京、上海、深圳、廣州等一線城市房價開始普漲,房價推手中投資客身影頻現。另外,熱錢還通過各類投資公司、私募、地下錢莊對外借貸資金進入股市,在充沛資金推動下,中國股市不差錢地步步攀升。熱錢的新路徑

　　《華夏時報》記者從申銀萬國等研究機構的一些研究報告中發現,他們都認為熱錢轉向的分水嶺在今年3月:4萬億經濟刺激已經發力,各地政府紛紛出臺房地産救市政策,商務部下放了FDI的審批權限。

　　一位來自上海不願透露姓名的獨立專家對本報記者分析説,2008年下半年以來雖然出現部分熱錢撤離跡象,但這些資金逡巡一圈後發現,中國等新興市場依然是投資與套利的最好樂土。“捲土重來很正常,每一次金融危機都會催生熱錢出擊新興市場。”

　　他還認為,這一次熱錢進入的速度比以往更快、規模更大,路徑上有新的嘗試與突破。“因為這部分熱錢屬於捲土重來,對中國的投資氣候和方式已經熟悉,一掉頭的目的就是直接奔赴賺錢領域。”

　　由於本次熱錢的特點是快速進入,因此傳統貿易項目下的進出口價格虛報進入路徑被拋棄,而技術服務貿易、奢侈品進口、貨幣互換、個人購匯、資本項目下FDI、地下錢莊成為此輪熱錢進入的新路徑。

　　據本報記者了解,技術服務貿易和奢侈品進口屬於熱錢利用貿易進入,由於其操作隱秘、監管難度大而在較大規模熱錢進出時被通常選用。而貨幣互換則更加隱秘于監管之外,其可以熱錢進退雙向進行,一般為大型跨國集團利用其各自子公司之間的資金往來,這個路徑操作速度更快。通過地下錢莊進入的熱錢操作模式與此類似。

　　特別需要引起監管層注意的是資本項目下FDI有可能成為此輪熱錢進入的綠色通道,這位獨立專家認為,這源於3月份以來商務部下放權限。

　　3月11日,商務部發佈《關於下放外商投資舉辦投資性公司審批權限的通知》,《通知》將外國投資者投資設立註冊資本1億美元及以下投資性公司及其變更事項的審批權限下放給投資性公司註冊地省級商務主管部門。

　　這項政策的推出,目的在於緩解內地部分地區的資金饑渴,但當時就有專家指出,這些提供給外資的便利將為海外熱錢提供進入內地的快捷、便利操作通道。對外資“熱情”的一些地方政府就有可能施加其影響力,跟當地銀行打招呼,要求其在外匯結轉、財務手續上給出便利。伏擊樓市股市

　　“我們的數據有滯後性,等我們發現蛛絲馬跡時,熱錢早已經潛伏進入了。”這位獨立熱錢研究專家表示,目前,熱錢伏擊的依然是兩個中國最容易賺快錢的暴利領域——股市與樓市。

　　最近一個季度,深圳、廣州的房價快速飆升,“瘋狂程度比2007年更厲害”,深圳房價從1月份的11000元/平米一路升到6月份的近15000元/平米,而廣州中心區內大部分樓盤已經超過了2007年最高位時的價格,炒房投資客身影頻頻出現,記者採訪到的一些市場人士認為投資客比例達到了四五成。

　　本報記者調查發現,投資客中相當多的買家來自香港。記者認識的一位李先生就是一個活躍的香港職業炒房客,從2007年以來他就在深圳、廣州、東莞等地炒房,頗有收穫。李先生稱,現在他手上還有十幾套房子,都是用廣州親戚的名義買的,李先生還發動了香港的很多朋友到廣州、深圳買房。

　　除了樓市,還有股市,A股3000點之後依然扶搖直上,成為熱錢套利的重要場所。深圳一傢俬募基金經理告訴記者,他們手上的一些錢就是香港的一些朋友介紹委託的。而眾多潛伏深圳的私募手上運作的資金,經常在香港、深圳之間遊走。

　　據了解,熱錢除了直接進入股市外,還對內地提供股票質押融資借貸,這使得他們的資金除了具有杠桿效應外,還可以有更穩定的利息來源。《華夏時報》記者了解到,這樣操作的不僅有名目不同的投資公司,還有廣東興起不久的典當行。這個被典當行稱為權證融資的業務,往往具備更大的杠桿效應。

　　廣州一家註冊資金1000萬、開業不到一年的典當行的項目經理告訴記者,他們從3月份以來,已經做了十幾個億的融資生意,操作的方式是與其簽訂協議後,客戶將賬戶轉到他們所在的開戶營業部,他們可以提供股票賬戶市值2-3倍的融資,利率按日收取,為每天千分之一到千分之三。

　　這位項目經理還介紹説,錢都是公司老闆弄來的,老闆是香港人,在香港有很多做生意的朋友,他們把公司暫時不用的錢集中借給自己的老闆到內地來賺點利息。“融資客戶的賬戶儘管暫時處於凍結狀態,但其融到的其他資金完全可以做股票操作。”

　　來得快!去得快？ 熱錢的危害性不在於來得快,而在於去得快。

　　根據前文的數據,此輪熱錢更加表現為快進快出:一季度熱錢還是凈流出790億美元,3月就微妙轉向,二季度熱錢流入規模就達到1200多億美元。前述專家認為,兩個極端數據説明“熱錢掉頭轉向速度很快”,可能意味著熱錢撤退時同樣加快速度,防不勝防。

　　熱錢快進以後馬上快出的可能性不是沒有。事實上,由於中國經濟復蘇但是不穩固,熱錢在內地市場上更傾向於快進快出,賺錢後立刻套現抽身,“他們表現得更具投資套利性。”

　　記者調查發現,以樓市為例,新一輪的房價上漲已經使得一些2007年被套在高位的炒房客選擇賣出套現。進入7月以來的深圳、廣州房價呈現出高度的投機氣氛,一方面是成交量不斷萎縮,另一方面是個別概念板塊價格節節上漲。一些房地産業內人士指出,這背後很可能是前期未套現的熱錢在操縱市場、拉升價格,尋求接盤者。

　　股市也因為熱錢進入變得炒作氣氛更濃,重組概念、增發概念大受市場追捧,一位券商理財産品經理告訴本報記者,一些熱錢與上市公司合謀,共同籌劃利用重組、增發概念大肆炒作股價的現象重新抬頭。此外,一些境外熱錢還操作市場定價中樞,利用一些企業在香港、A股兩地上市,通過炒高內地股價來在香港市場做對衝獲利。

　　一些專家們憂心忡忡:新一輪炒作,使得房地産綁架國民經濟的現象愈演愈烈,熱錢氾濫使得中國經濟發展的成果大都被外資所蠶食;熱錢流入還增加了人民幣升值壓力,尤其對出口極其不利;而在金融系統的套利,則造成了直接的匯兌損失。

　　不過,外匯專家譚雅玲對本報記者表示,熱錢流進、流出應該是常態,對此不必庸人自擾,因為中國外匯管理並未放開。至於熱錢會不會推動房地産和股市泡沫,譚雅玲表示不會,她覺得至今股市仍屬於正常反彈。

責編：王玉飛