交行:四季度CPI可能恢復正增長 全年增幅-0.5%

　　交通銀行日前發佈的點評報告預計，三季度物價將繼續負增長，四季度CPI可能恢復正增長。

　　“根據上半年的經濟數據判斷，短期內通縮壓力仍然存在，預計三季度CPI、PPI仍將延續負增長，但降幅收窄。”交通銀行研究部高級宏觀分析師唐建偉表示，首先，食品價格持續下跌將帶動CPI繼續回落。其次，非食品價格下滑趨勢短期難有改觀。特別是在CPI權重中約佔13%的居住類價格降幅最大，6月居住類價格同比降幅擴大了3.6個百分點。再次，負翹尾因素仍有一定下拉影響。去年同期的高基數仍將抑制物價回升，至少在今年9月份之前，翹尾因素都會是拉底CPI和PPI的重要影響因素。最後，部分行業産能過剩，生産能力利用率偏低構成比較大的物價下行壓力。

　　唐建偉判斷，未來物價回升動力增強，但年內物價大幅上升可能性不大。三季度後主導物價持續下行的負翹尾因素將逐步減輕，這是通縮壓力逐漸消退的重要原因。其他支持物價探底回升的主要因素包括，當前宏觀經濟企穩回暖態勢基本確立，總需求擴張將帶動物價回升；食品價格運行臨近年內低點，將逐漸企穩；美元持續貶值導致的國際大宗商品價格上漲會傳導到國內以及各國央行注入的充裕流動性加大了未來通脹風險。

　　交行預計，未來CPI、PPI降幅將逐漸收窄，CPI同比增幅在四季度有望轉負為正，而PPI的“轉正”則可能延遲到明年初。不考慮後續新增因素，預計全年CPI增幅-0.5%左右。

責編：張福偉