上周短短3日內，短期限國債共有3期部分流標。而此前國債首度部分流標還是在6年之前。
據新華社電 上週五，短期限國債再度“遇冷”:10日早間招標發行的91天期、182天期記賬式貼現式國債中標量分別僅為124.8億元和126.5億元，低於此前計劃發行量的150億元和200億元。
而上週三招標發行的一年期固定利率國債計劃發行280億元，最終僅中標275.2億元。
10日刊登在中國債券信息網上的招標結果顯示，91天期、182天期貼現國債發行參考收益率分別為1.1515%和1.2545%，遠遠高於當前二級市場同期限國債收益率水平。來自中央國債登記結算公司的收益率數據顯示，9日銀行間3月期國債收益率水平為0.9898%，9月期國債收益率水平為1.1024%。
短期限國債近期發生“遇冷”，與近期央行公開市場操作態度的微妙變化存在聯絡。安信證券固定收益研究員王昌俊分析説，一方面，正回購利率和央票利率的上漲使短期限債券收益率面臨很大上行壓力，另一方面，央行近期在政策上的微調使得市場預期發生改變。
公開市場利率未到位
中國人民銀行9日在公開市場重啟已停發近8個月的一年期央票，中標利率為1.5%，同樣于9日招標的3月期央票中標利率則達到1.05%。此前，正回購、央票等公開市場操作發行利率已連續兩周上漲，截至目前，公開市場正回購、3月期央票利率分別較兩周前上漲10個基點和9個基點。
“一年期央票重啟後，投資者將更偏好于流動性更好的央票，從而降低對短期國債的需求。”中金公司固定收益研究員陳健恒表示，重啟一年期央票表明央行對流動性的管理從寬鬆轉向中性，並同時為未來可能進一步轉向適度從緊的方向進行鋪墊。
多位市場人士在接受記者採訪時均表示，公開市場利率還沒有完全到位，仍有一定的上升空間。相關數據顯示，3月期央票1.05%的招標利率仍然明顯低於二級市場同期限品種近1.15%的利率水平。
在這樣的情況下，市場機構的心態可能就是“在等待公開市場及短端債券收益率上升並企穩”。第一創業證券債券分析師趙雪説。一家上海的投資機構交易員坦言，暫時不會配置短期限債券品種，“看不清具體這波要調整到什麼位置，與其看不清亂投，不如不投，以靜制動”。
責編：張福偉
