當前為何不宜提"微調"貨幣政策

　　實行適度寬鬆貨幣政策，是在2008年11月5日的國務院常務會議正式宣佈的。時間已經過去了8個月，對政策執行的情況進行總結，以便更有針對性，增強有效性，保持可持續性；但是，在經濟剛剛出現企穩向好勢頭之時，提出要對現行貨幣政策進行“微調”，無論如何是不妥的。

　　7月8日，有媒體報道説高層向專家學者問計，有意在下半年“微調貨幣政策”；7月9日，又有專家説從央行發行500億元一年期票據標誌著貨幣政策已經“微調”。這些説法確實給人一些誤導。

　　當然，出現對現行貨幣政策進行微調的説法並不奇怪，因為，畢竟我們告別“從緊的貨幣政策”不過8個月。有的人甚至有些“懷念”從緊的貨幣政策。5月16日，中歐國際工商學院的教授許小年就曾告誡説，“目前貨幣政策已經是極度寬鬆，中國目前拉動內需不需要政府花錢和銀行超規模發放貸款，而是需要改革開放”；“兩三年3年之後，這些貸款開始償還了，到時候出現大量的壞帳怎麼辦？”他認為，這個問題必須要引起決策當局的高度重視，要儘快扭轉這一趨勢。

　　在已經過去8個月裏，適度寬鬆的貨幣政策與積極的財政政策一起，對應對國際金融危機的衝擊、保持經濟增長、保障就業等發揮了極其重要的作用。連續一兩個月來，中央領導同志密集調研，廣泛了解宏觀經濟政策落實情況，普遍認為適度寬鬆的貨幣政策效果顯著，但經濟初步企穩的好形勢並不穩固，還需要進一步保持貨幣政策、財政政策的支持力度。

　　昨日由新華社播發的溫家寶總理在7日和9日召開兩次經濟形勢座談會的新聞稿顯示，“堅定不移地實施積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策”，“進一步增強宏觀政策的針對性、有效性和可持續性”，是高層宣示的主題。溫總理沒有對現行宏觀經濟政策使用“微調”的字眼。

　　溫總理同時強調，“經濟出現向好的勢頭，並不意味著困難時期已經過去，我們對形勢要冷靜觀察，週密分析，做出科學和準確的判斷，正確處理全局與局部、興利與除弊、當前與長遠的關係”。而“正確處理全局與局部、興利與除弊、當前與長遠的關係”，本身就是對現行財政貨幣政策與深化改革、進行結構調整相一致的。所以，有人認為執行現行財政貨幣政策與深化改革、結構調整是衝突的，完全是誤解、誤讀。

　　早在去年11月8日國務院常務會議宣佈實行適度寬鬆貨幣政策之後不久，中國人民銀行就曾對“怎麼樣適度寬鬆”進行過解讀，即促進貨幣信貸穩定增長及金融體系流動性充足，引導商業銀行合理增加信貸投放，引導民間金融健康發展；優化信貸結構，加大對民生、“三農”、中小企業、災後恢復重建等方面的金融支持；保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定，進一步改善國際收支狀況。

　　《國務院辦公廳關於當前金融促進經濟發展的若干意見》也説得很清楚，爭取2009年廣義貨幣供應量增長17%左右。在總量有指引和控制的前提下，金融機構放貸快一點慢一點，不值得過分擔憂。上半年快了，下半年可以慢一點，有的月份還可以出現負增長。所有這些，並不意味著要調整適度寬鬆的貨幣政策。

　　最近，央行研究局局長張健華近日在《中國金融》雜誌上撰文稱，中國政府採取的擴張性政策目前在推動經濟增長方面已經初見成效，但也帶來了一些風險，可能不足以推動未來經濟增長。建議在保持貨幣政策總體寬鬆的同時，適時適度進行微調。我認為，這應當理解為“學術探討”，應當不代表當前政策取向。再過一個階段可能需要微調或調整，但當前連微調也不宜説。

　　如溫總理在座談會上所説，“經濟發展正處在企穩回升的關鍵時期，保持經濟平穩較快發展仍然是我們面臨的首要任務”;”要保持宏觀經濟政策連續性和穩定性，密切關注經濟運行的新情況、新問題，加強和改善宏觀調控，鞏固和發展好的經濟形勢”。鋻於經濟的復蘇現狀，適度寬鬆的貨幣政策不會因此改變。市場不必為一些議論感到恐慌。

責編：張福偉