經濟觀察:通脹預期下國際金價或破千元關

　　2009年上半年，在全球經濟危機的陰影下，貴金屬的保值避險屬性使黃金價格得以維持在高位。投資機構及分析人士預期，今年下半年，對通貨膨脹的擔憂可能使金價再次突破每盎司1000美元大關並創歷史新高。

　　受經濟危機抑制黃金的工業需求、大宗商品價格跌勢迅猛以及美元匯率可能走高等利空因素影響，市場此前對今年上半年金價走勢的預期大多趨於保守。然而，金價自2008年10月份開始震蕩上揚，2009年基本保持在每盎司800美元至1000美元之間，並一度突破1000美元。投資者購入黃金保值避險的需求增強，是今年上半年金價堅挺的主要動力。

　　2月20日，紐約商品交易所4月份交貨的黃金期貨價格盤中衝至每盎司1007.70美元，背景是經濟危機惡化導致紐約股市連續暴跌，道瓊斯指數觸及6年多來的新低。6月3日，8月份交貨的黃金期貨價格盤中漲至每盎司992美元，其動力則來自於投資者購入黃金以對衝美元暴跌風險，當時衡量美元對其他西方主要貨幣比價的美元指數創下年內新低。

　　不過，1000美元關口帶來明顯的心理壓力。當金價突破或接近1000美元時，投資者的獲利回吐意圖強烈，從而阻礙了金價繼續上漲。

　　對於金價下半年的走勢，投資機構及分析人士大多看漲。

　　貴金屬研究機構GFMS日前在其最新公佈的季報中表示，通脹帶動的全球黃金投資增長將推動金價下半年再創新高。

　　美國銀行此前的報告也將其2009年金價的平均預估值由每盎司875美元上調至每盎司1000美元，將2010年金價的平均預估值由每盎司900美元上調至每盎司1050美元。

　　黃金諮詢機構Mineweb的知名專欄作家勞倫斯威廉姆斯6月29日説，金價必會再次突破每盎司1000美元，並在可預見的將來維持在1000美元上方。

　　投資者對金價的看多心態，主要緣于通貨膨脹預期引發的保值需求下半年將有增無減。

　　首先，美國近期發佈的一系列經濟數據釋放出一定的經濟回暖信號。包括美國聯邦儲備委員會主席伯南克在內的眾多專家和投資機構比較一致的看法是，全球經濟將在今年下半年好轉。在全球各主要經濟體前期為刺激經濟回升而向市場注入大量流動性的情況下，通脹風險很可能在下半年出現，這將成為推動金價創出歷史新高的最主要推動力。另一方面，經濟復蘇也將帶動黃金的工業需求。

　　其次，原油和農産品等大宗商品價格上半年在觸底後大幅回升，進一步加強了投資者有關可能出現通脹的預期。大宗商品市場行情的整體走高，也將為金價上漲提供利好基調。

　　除通脹預期外，美元匯率對金價也影響巨大。但目前，市場對下半年美元匯率走勢分歧較大。一種觀點認為，美國的基準利率已處於0至0.25%的歷史最低點，不存在繼續下調的空間。隨著美國經濟走勢向好，一旦美聯儲將貨幣政策調控目標轉向防止通脹而進入加息週期，美元匯率回升將成為抑制金價上漲的主要因素。另一種觀點則認為，美聯儲決定購買高達3000億美元的長期國債及7500億美元的房産抵押債券將給美元匯率帶來巨大下跌壓力，從而有利於金價上漲。

責編：張福偉