3大機構看後市：資金充裕格局仍將維持

關注市場風格轉換

　　海通證券研究所：指標股的休息終於給予了其他股票活躍的信心，市場風格有所轉換。我們認為，這種“二八”向“八二”的轉換能否持續，還要看接下來幾個交易日的情況。

　　關注的要點有幾個：一是小市值板塊的輪動格局能否形成。近日活躍的酒類、紙業等板塊的活躍，雖然不一定具備較好的持續性，但是其背後的思路較為清晰地反映出小市值中報業績突出個股和板塊的預期。在這種思路下，可以“抓小放大”，半年報業績預期不錯的個股和板塊能否持續活躍，是一個值得關注的要點。二是成交量的表現情況，股指在指標股壓力下回蕩幅度不一定會很大，但是成交量萎縮的程度反映出市場人氣的活躍程度，如果成交量沒有很明顯萎縮，則有望維持“八二”的活躍格局。

　　把握藍籌股波動機會

　　興業證券研發中心：近日二套房貸政策收緊傳聞從杭州蔓延至北京。 但是，從大趨勢看，下半年貨幣環境依然寬鬆，經濟維持強勁復蘇態勢是大概率事件。我們認為，在目前的經濟環境下，打壓房市政策難有大動作。因此，可逢低買入金融等大盤藍籌股。

　　同時，可以把握行業輪動和半年報業績超預期的機會。首先，風格上依然傾向大盤股。基金申購回升、相對估值低都決定了目前的行情下大盤股的優勢；第二，行業上關注前期漲幅落後及基本面開始好轉的一些週期性行業，包括水泥、機械、鋼鐵、白酒、保險等；第三，關注半年報業績可能超預期的個股。

　　資金充裕格局仍將維持

　　聯合證券研究所：近兩周央行公開市場操作工具招投標利率連續攀升，維持了半年的利率水平被打破。儘管抬高資金成本有對衝6、7月份央票的大量到期之嫌，但在今年3月份，到期票據同樣很多，央行卻沒有使用價格工具，而是用數量方法進行對衝。

　　因此市場有傾向認為是央行有意引導資金成本上升，也有認為回購利率上升是央行在迎合因IPO重啟而推高的貨幣市場利率。我們認為，政府的行為往往滯後於現實經濟，且在國內經濟剛剛企穩情況下，政府並不會很快收緊流動性。我們預期未來資金充裕仍將維持較長時間。

責編：劉洋