5大機構看後市：藍籌行情仍是市場主導

投資者樂觀情緒偏高

　　光大證券研究所：昨日股指加速上揚，但兩市上漲個股比例不到50％，顯示在指數衝高過程中，結構性分化仍然在加大。我們認為，在股指快速上攻後，如果沒有新的政策支持，短期面臨衝高後的震蕩風險。

　　從技術上看，近期成交量逐步增大，昨日滬市交易量再次突破2000億元大關，同時，股指上漲速率逐步加快，已突破自2037點以來的上升通道上軌壓力，並將觸及自1664點以來的上升通道線，顯示做多動能正在持續釋放。但我們注意到，20日滬指均線的乖離率有所加大，表明短期內投資者樂觀情緒開始偏高。

　　總體看，近期新基金髮行中募集資金的不斷提高和宏觀經濟的向好，為市場的持續走強提供較好的支持，上升趨勢依然明顯，但經過近幾個交易日股指連續上漲後的放量，短期市場衝高後震蕩可能加大。

　　3季度可繼續看漲

　　中金公司研究部：上周市場一舉攻破3000點整數關口，我們認為國內市場3季度可繼續看漲，理由是：1、以中國為代表的新興市場經濟體增長預期好于發達市場，有利新興市場股市；2、關注居民儲蓄活期化跡象，一旦趨勢形成將使得大盤未來面臨加速上漲的風險。本週需關注即將公佈的6月新增貸款數據，市場對於政府貨幣政策微調的預期上升可能帶來股價波動。但是我們判斷，政府在此時點選擇政策轉向的可能性並不大，建議繼續逢低買入的策略，依然偏好大盤藍籌股。

　　藍籌股行情仍是市場主導

　　渤海證券研究所：上周深成指成功回補了2008年6月初的巨大向下跳空缺口，意味著後市上證綜指完成3312點補缺的概率很大，因此我們堅持中線看漲大趨勢。但短期增量資金入市速度加快，情緒化因素提高，預期在管理層發行大盤股控制市場上漲節奏的提示下，股指加速慣性動力減弱後，將進入強勢震蕩調整階段。

　　市場熱點方面，上周房地産、銀行、保險、煤炭、石油石化、券商、鋼鐵等權重板塊繼續成為股指攀升的主要動力，權重板塊間的順暢輪動，一方面説明場外增量資金持續進入業績增長較為確定且具有補漲要求的藍籌股群體，另一方面説明藍籌股行情仍將是未來市場上漲的主導。短期我們看好發電量恢復正增長給電力板塊帶來的補漲契機，同時繼續推薦市場持續活躍促使佣金大幅增長的券商板塊。

　　短線調整仍是買入時機

　　長城證券研究所：我們認為，在推動股市上行的三大動力（經濟、企業盈利、流動性）沒有發生改變的前提下，股市仍會維持一個震蕩向上的態勢，估值洼地將會成為資金追逐的首選，而銀行板塊則是估值洼地的典型代表。除了估值洼地外，在當前流動性過剩和經濟逐漸回升的大環境下，通脹主題一直是市場關注的重點，其中地産板塊則是這類主題的典型代表。不過，大盤4月末以來持續上漲已經超過了30％，中間僅出現兩次100點左右的小幅調整，技術風險隨著獲利的增厚而不斷增加。根據我們對中期行情的判斷，短期的技術調整可以被視為買入的最佳時機。

　　小心應對火爆市場

　　國泰君安證券研究所：上周A股市場在流動性的瘋狂推動下狂飆猛進，一舉突破3000點關口，與外圍股市下跌的走勢完全相反。分析基本面，目前A股流動性充裕，市場情緒狂熱，泡沫自我加強，基金髮行火爆，發電量增速逐漸回升，經濟復蘇確定。但既需要注意因外盤影響、獲利回吐或任何其他因素瞬間觸發的短期市場風險，更需對決定行情基礎的國際國內經濟復蘇進展、各國經濟政策預期、流動性過剩等因素及其變化趨勢進行研究。總體來看，我們對後市適度樂觀，但越漲應越小心。

　　展望未來，由於大量的指數基金髮行，大盤股仍可看好，從參與泡沫的角度出發，保險股被市場近似認為券商自營部，最能享受泡沫帶來的收益。而從企業盈利出發，中期業績超出市場預期的公司具有較大安全邊際。（成 之 整理）

責編：程振宏