震蕩市基金配置思路與要點

　　基礎市場的走勢繼續在震蕩中蜿蜒上行，這樣的行情又開始鼓勵基金投資者們也勇於進場，在投資之前，理財規劃師一定要引導投資者吸取教訓，提高風險預警。而最好的風險防範方式並不是每日盯著大盤走勢，而是從制度上加強風險的管理，從發生的源頭加以控制。對於基金投資來説，進行合理的基金品種配置是合理而且必須的。

　　一、基金配置的思路

　　對於一般投資者而言，進行基金投資之前一定要充分考慮自身的風險承受能力，這是一個基本的前提。在這之後需要結合對基礎市場未來趨勢的了解來確定配置基金組合的思路。從2009年下半年來看，雖然系統性的投資機會並不確定，但在股市探底復蘇的過程中，必然出現結構性、策略性的投資機會，也有可能是階段性的復蘇行情，局部、階段性的投資機會將主導市場。在這種情形下，選股能力強和風格靈活的偏股基金將會有較大的發揮空間。因此，對於偏股基金來説，這是機會和風險交織的時期，也更加考驗基金投資能力。偏股基金之間的分化將會更加明顯，優質偏股基金可能已經能夠帶來收益預期，但投資能力較弱的基金仍然有較大風險。而對債券市場來説，至少在未來半年內，債券基金仍然是可以安心投資的安全基金品種，仍然能夠獲得確定性比較高的正收益。按年收益率計算，債券基金可以有5％上下2％的收益預期。

　　總之現階段的投資目標，應該是重振旗鼓的開始，在市場的轉變中更好地評估基金公司和基金的投資競爭力，為以後的長期投資打好基礎。同時，相比絕對控制風險的08年，當前的股市無疑已擺脫單邊下跌，在謹慎控制風險的基礎上，根據投資者各自不同的風險偏好，可適度轉向積極投資，獲取一定收益。

　　二、各類基金配置要點

　　對於偏股基金應堅持優選選股型、靈活風格基金，規模中小、選股能力強、操作風格靈活的偏股基金，可以作為基金組合中配置偏股基金的優選。在09年股市的策略性、結構性行情下，選股能力強的基金將具備獨特優勢，甚至有較好的收益機會。作為基金組合中的基本配置，投資者也可繼續重點持有操作風格穩健、收益能力和風險控制能力相對均衡的基金，如華夏、南方、易方達、上投摩根等旗下基金；這些基金普遍規模偏大，因此在投資靈活性上有一定局限，但整體投資能力也頗為出色。

　　交易型基金品種也值得關注，如果出現比較明顯的階段性行情，例如下跌之後的全面反彈，那麼交易型的基金品種最適合於波段操作的積極投資者。這主要是指ETF和可交易的指數基金LOF。這樣的基金品種如上證50ETF、中小板ETF、紅利ETF、嘉實滬深300LOF等。08年股市下跌末期反彈時格局，在09年仍有可能重現。

　　偏債類基金中，債券基金、貨幣基金和保本基金均可配置，根據各自不同的投資特性，滿足不同的投資目的。貨幣基金流動性高，費率低，分化不太明顯，但收益率預期較低；債券類基金流動性和費率均較好，但基金分化較大，需要謹慎選擇；保本型基金適合長期傾向較保守的投資者，可以在確保本金的前提下提高收益，但缺點是投資週期較長、費率較高。

　　總之，目前基金投資的基調還應在謹慎基礎上適度把握機會，基金組合投資需要更加關注長期增值前景，而不是短時間內取得較高收益。對於長期增值而言，理財師一定要引導投資者關注優質的基金公司與品種，合理地配置，然後長期堅持。(東方華爾 李清)

　　機構來源：東方華爾

責編：谷立亞