指數虛漲行情的幾大隱憂

　　權重股的集體拉升雖然使上證指數昨天開盤不久即衝至2946點，大有挑戰3000點之勢，但絕大多數個股的逆勢下滑最終還是引發了大盤多次跳水。種種跡象表明，如果大盤繼續維持近日這種只漲指數不漲股價的運行模式，大盤非但難以挑戰3000點，甚至還會大幅調整。

　　高位陰十字星透出隱憂

　　昨天原本是多方積極上攻的一次極佳良機。一是因為A股市場近日持續頂住周邊股市下跌的不利影響，週三在隔夜美股稍有企穩的情況下，上證指數一舉攻佔了久攻不下的2900點大關，人氣大振；二是A股市場的頑強表現終於帶動當天港股止跌回升，恒指大漲2.02％，並引發歐洲股市大幅上漲；三是週三出現了絕大多數個股上漲的局面以及當晚美股繼續企穩的氛圍，更讓投資者對昨天的股市充滿信心。

　　出人意料的是，昨天上證指數以2926點高開後，只見石化雙雄快速拉高，股指被虛拉近10個點後，白線與黃線拉開很大的距離，黃線隨之快速回落，隨後白線出現了又一輪更加猛烈的拉高，原來是工行等三大行同時飆升。創出2946點新高後，大盤逐級回落、跳水，午後上述權重股也加入跳水的行列，以致大盤屢屢在綠盤中交易。

　　由於權重股尾盤集體發力，上證指數最後收出上下影線極長的陰十字線，雖然股指漲了2點，但急速萎縮的成交量表明，隨著大盤再創新高，逐漸逼近3000點，市場人氣卻在消退。

　　權重股炒作已現投機

　　我們始終認為，和其他個股一樣，權重股作為市場中的一部分，理應有補漲、輪漲的機會和權利，但此類個股的炒作一旦過度，其危險性往往比題材股熱炒更嚴重。由於披上了“藍籌股”的外衣，市場往往把題材與投機連在一起，很少注意藍籌股的投機。正因如此，6124點後的大熊市很大程度上就是巨大的藍籌股泡沫破裂的結果。

　　本週以來，股價短期內已被大幅炒高的銀行股行情幾乎登峰造極。表現如下，一是三大行中的中行在連續大漲多日後，週二一度漲停，一隻流通盤多達65億股的超級大盤股，在沒有任何特別利好的情況下漲停，是極為罕見的；二是流通盤巨大的工中建三大行6月份以來分別暴漲了30.3％、33.3％和35.7％，同期股指僅上漲11.1％，即使過去沒有漲，也沒有理由在如此短的時間內暴漲；三是三大行的暴漲往往是在同一天港股中相關個股的大跌同時出現的，如本週二中行A股一度拉至漲停，最終漲6％的時候，當天其H股則暴跌4％。本來股價已經高於相關H股的三大行，經過近日大漲，溢價大幅提高，無疑陡增了A股的風險。

　　除了三大行外，眾多其他銀行股以及地産股等近期都以市盈率低等理由大幅炒高，顯然使得大盤的系統性風險大大增加。

　　上攻3000點任務艱巨

　　大盤上攻3000點靠什麼？眾多市場人士對近期大幅上漲的權重股寄予莫大的期望，認為只要權重股發一發力，大盤就上3000點了。筆者認為這種看法過於簡單化。

　　首先，3000點作為1664點上漲以來的第二個大整數關，無論從該點位的重要性看，還是攻上這一點位的艱巨性看，都不容輕視。從重要性看，站上3000點，意味著大盤從2時代進入了3時代，無疑是行情的新階段。從艱巨性看，大盤上攻2000點曾經攻了很長時間，攻佔3000點肯定更不容易。

　　其次，雖然上攻3000點很難離開權重股，但如果寄望于近期大幅上漲的這些權重股，希望很可能會落空。一是由於它們大漲後，獲利盤極大，稍有風吹草動，拋盤便會蜂擁而出；二是即使要靠它們拉抬，也必須讓它們經過一段充分的時間休整後才有可能。

　　另外，上攻3000點應該是一場“人民戰爭”，而近期的指數虛漲行情已經大大挫傷了投資大眾的信心，因此，在大盤上攻3000點前，首先要做的是讓最廣大的投資者享受到多頭行情的陽光，否則，即使攻上3000點，也只是一個符號，而且很可能會得而復失。

責編：王玉飛