下半年行情私募看法分化

　　私募基金經理人聚在一起，三句話不離本行，對下半年行情的看法，是大家議論的焦點。但記者聽下來，發現私募基金掌門人的分歧不小。

　　國有股轉持，影響深遠

　　關於國有股劃轉社保10％，羅偉廣認為，這個政策早就有了，它的影響是長期的，短期可以忽略。因為如果説IPO對目前市場都沒有影響的話，那麼國有股劃轉社保只是一種實施方法的改變，對市場不會有很大影響。

　　世誠投資管理有限公司總經理陳家琳説，這是一個制度性的變化，對市場影響中性。股權分置改革後續影響要慢慢消化，把這些制度的東西理順的話，才是資本市場長期健康發展的基石。他説，IPO重啟本身不會改變市場運行趨勢，歷史上過去五六次IPO暫停再重新開閘基本沒有影響市場的趨勢，這次也不例外。並表示新股IPO重新啟動後，陽光私募基金由於規模小，能夠利用的閒置資金不多，參與新股申購受益程度會較低。另外，很多陽光私募基金沒有網下資格，只能參與網上部分。更重要的是，1992年到2008年每當一級市場火爆的時候，二級市場更火爆；而一級市場融資不好的時候，二級市場表現也不會好。也就是説若新股發行好，參與二級市場一樣賺錢。

　　對下半年市場趨於謹慎

　　上海朱雀投資高級投資經理王歡指出，新能源這個領域會持續關注，金融地産也會非常關注。新能源中風電可能發展得更成熟一點。他説：“根據我們對很多企業的觀察，不少企業的出口還不是太好。從今年前五個月財政收入的數據情況看，企業所得稅還是下降的，但營業稅、燃油稅的改革和房地産相關的交易稅費有比較大的回升。從這個狀況看，企業的實際經營效益還是面臨一些問題，所以我們還是會謹慎一點。當然我們也會看一些指標，包括發電量、鋼材的價格、化工産品的價格，這些數據和實體經濟關聯度更密切，總體而言，我們會相對的謹慎一些。”

　　錯過新能源是一種遺憾

　　陳家琳表示，今年年初到現在，其投資組合裏面幾乎沒有涉及到新能源。結果可能遺憾，他個人覺得新能源大的發展方向沒有問題，但現在新能源板塊差不多到了雞犬升天的地步，更需要控制風險。未來在相關子行業或者板塊裏面勝出的絕對是少數，選擇上要下功夫。他更看好核電。陳家琳比較看好2009年整個A股市場的走勢，認為此輪行情已經不是簡單的熊市反彈，根據既有的市場特徵可看成牛市。這個趨勢目前來看是可以得以延續，從風險角度來看，現在滬深300的市盈率（2009年動態）22倍左右，結合宏觀經濟和政策預期，下半年可以把估值上限打到25倍，估值還可以接受。

　　據羅偉廣介紹，雖然近期大宗原材料的價格有所反彈，但較去年高點的時候已經下降非常多。因此可以挖掘那些下游需求剛性、上遊原材料價格仍在低位的公司。羅偉廣認為目前藍籌股投資時機已到來，不過現在已處於中後階段；當它們炒完以後，最後將是防禦型行業。

責編：谷立亞