物價短期仍處低位 通脹有遠慮無近憂

　　根據國家統計局公佈的數據，5月份CPI同比下降1.4%，PPI下降7.2%，又是一次“雙降”。雖然從短期來看，我國物價仍處於低位徘徊的局面，價格下行壓力也仍存在。但連續四個月的“雙降”，則多少帶來了人們對未來通脹的隱隱擔憂。如何看待目前的物價形勢？國家信息中心高級經濟師祁京梅日前做客本報《財經對話》，她認為，儘管物價的階段性底部可能已經過去，但短期物價仍不能説已經出現好轉。從長期看，我國確實存在物價上漲的隱憂，但目前通脹壓力並不十分迫切。

　　物價短期未見好轉

　　主持人：5月份CPI同比下降1.4%，降幅比上月縮小0.1個百分點。而PPI降幅則擴大了0.6個百分點，您如何看待這組數據？

　　祁京梅：5月份CPI同比下降1.4%，儘管降幅比上月縮小，但是從環比來看降幅擴大0.3個百分點，物價從近期走勢來看越來越低的。能不能説目前物價水平有上升或者抬頭的趨勢呢？我認為還不存在這樣的現象。

　　短期內我國物價仍徘徊低位，主要由於以下原因。第一，翹尾因素下拉物價比較明顯。去年物價水平持續走高，翹尾因素對今年有比較大的下拉作用。5月份翹尾因素是負的1.5個百分點，這個是最重要的因素。

　　第二，食品價格的下降。食品價格在CPI中佔的權重較大，大概33%點多的水平。前兩年我國物價水平大幅度上漲，也主要是由於食品價格上升拉動物價上漲。在5月份的食品價格中，肉禽類價格下降15.5%，尤其是豬肉降32%，對食品價格有一個明顯下滑作用。

　　第三，消費品價格降幅明顯擴大。CPI中有幾種分類，第一是按城市和農村分類，第二是按照食品和非食品分類，第三是按照服務價格和消費品價格分類。服務價格就是指公共事業的價格，剩下的就是商品價格。最近由於經濟低迷和世界經濟的影響，消費品價格下降的幅度更大。在今年以來，從4月份開始，消費品價格超在5月份降了1.4%，上個月是1.5%。商品類價格佔CPI的權重大概60%多，這部分價格的大幅度下降直接帶動整個CPI的下降。第四，交通通信類的價格下降比較大。目前消費不太旺盛情況下，國家出臺一系列對汽車燃料等價格的調整，既有減免也有上調的時候。還有通信企業推出的手機套餐等優惠價格，導致該類價格下降。

　　主持人：5月份PPI降幅繼續擴大，這種現象您是否認為在預料之中？

　　祁京梅：5月份下降7.2%，比上月降幅擴大0.6個百分點。另一個與PPI密切相關的指數即原材料、燃料、動力購進價格，5月份下降10.4%，降幅比上月擴大0.8個百分點。PPI直接反映出生産企業對能源原材料的需求，在世界經濟低迷情況下，該類需求是明顯減弱的。而原來中國經濟産能比較大，需求不旺盛必然導致價格下降。

　　還有一塊是我國不能自主滿足的資源類，比如原油、石油價格。這一塊又受到國際市場價格的影響，總體來看，由於經濟不景氣調整，資源類的産品價格呈現比較明顯的下降。而它的下降跟CPI的下降可能還不太一樣，CPI中的很多消費需求是剛性的。而生産類的産品由於企業比較多，市場替代性比較強，所以它的降幅比較明顯。

　　主持人：PPI的回落對CPI會不會帶來一定的傳導壓力？

　　祁京梅：我覺得這個傳導還是非常明顯的。CPI當中有兩部分構成，一部分是服務類的價格，另一類是商品類的價格。由於工業品價格大幅度下降，導致工業産品定價偏低，零售企業的價格也將走低，現在已經出現了連續數月消費品價格降幅高於服務價格的現象。這就意味著PPI快速下降，導致工業消費品價格下降。反映到CPI中就是消費品價格降幅大於服務類價格降幅，最後導致整個呈現下降態勢，這個傳導影響非常明顯。

　　階段性底部或已過去

　　主持人：您認為CPI什麼時候會出現拐點，或者轉向溫和上漲的過程？CPI的階段性底部能不能説已經過去呢？

　　祁京梅：物價從未來趨勢講，以下幾點因素值得注意。首先，從翹尾因素來看，從6月份開始，翹尾因素的影響越來越小，從2%點多然後到零點幾，一直到12月份成零，它的降低會延緩物價降幅持續擴大。其次，食品價格趨於穩定或者略有上漲的態勢，也是有利於物價的穩定。再次，目前大宗商品價格由於投資鏈的推動出現上漲，從PPI對CPI的傳導性影響來講，未來有可能帶動CPI回升。三季度如果秋糧能夠豐收，價格走勢可能就會更明朗一些，到時不排除個別月份出現正增長或者零增長的態勢。

　　2月份CPI同比下降1.6%，之後三個月都沒有超過這個降幅。未來短期內超過1.6%降幅的可能性比較小。2月份CPI下降和春節因素有關。其他月份的季節因素、節假日影響都一樣的，我認為2月份是物價下降最低谷的水平，其他月份不太可能會超過這個負的1.6%。

　　主持人：PPI何時可能出現好轉？

　　祁京梅：PPI我覺得跟經濟形勢走勢關聯性更大。現在有人預計，由於前期世界性超寬鬆貨幣政策，可能會導致新一輪通貨膨脹。我個人認為短期內可能確實有一些大宗商品、資源類産品價格上漲，但是由於經濟沒有支持這種上漲，這種上漲也只是一個炒作的風波。只有等經濟增長真正復蘇，需求上去了，價格才能有一個確確實實的回升走勢。

　　主持人：按照您的觀點，今年不管是CPI還是PPI，明顯反彈的可能性都不大。這種負增長的翹尾因素反映到明年，是不是將帶來物價的明顯上漲？

　　祁京梅：是的，明年物價的翹尾因素將是正增長，在這種情況下如果又有新漲價因素，這個物價水平就很高了。出現這種情況的可能性是有的，但是還是取決於基本面的情況。如果真的是經濟上去了，需求上去了，物價可能會呈現一個正正相加的快速增長。但如果經濟比較平穩，沒有復蘇，物價水平的新降價因素，將把正的翹尾因素抵消掉。我個人認為，由於政策因素等種種原因，明年或者後年出現嚴重通貨膨脹的可能性也不太大。

　　防通脹意識要保持

　　主持人：您認為目前該不該防通脹，或者何時應將防通脹提上日程？

　　祁京梅：我個人認為現在講通脹壓力的潛在風險肯定沒有問題，剛剛講到全球央行注入了大量流動性，包括中國信貸規模前幾個月快速增長，導致未來確實貨幣流動性非常充裕，可能會導致通脹壓力。但是從短期來看，這個壓力可能沒有那麼迫切，物價水平還是跟實際需求和經濟基本面相關聯。如果這個上不來，遊資炒作可能帶來短期商品價格的波動，猛烈上漲的同時將來也會猛烈下降。因此防通脹可以有這個提法，但是迫切性沒有這麼大。現在要解決的問題，是使物價快速走出負增長，活躍經濟，促進生産。

　　主持人：從穩定物價形勢的角度來講，目前應該選取什麼樣的宏觀調控措施？

　　祁京梅：首先是儘快推動資源産品價格的改革，目前我國很多資源産品價格遠遠低於國際市場。現在應儘快推動資源産品價格的改革，比如煤炭價格、鋼鐵價格要和市場接軌，以及繼續推動天然氣、水電價格改革。這些措施短期內會使局部的物價是上行作用，對於物價下滑是有積極推動作用。

　　其次，還要儘快推動收入制度改革。讓老百姓從經濟增長，國民收入分配當中得到更大的實惠，得到更多的好處，我國消費增長環節才能上得去。我覺得現在防止物價下行的措施，一個是價格制度改革，一個是收入制度的改革。

責編：陳平麗