平安收購深發展 三大謎題待解

    記者 秦 利 唐曜華

    中國平安、深發展昨日均承認“正在討論重大交易事項”，這使得中國平安收購深發展的猜測甚囂塵上，有接近平安高層人士已經證實確有此筆交易。對此，業內人士指出，目前尚存在中國平安將採取何種模式收購深發展股權，鉅額收購資金從何而來，收購後將如何整合業務等三大待解謎題。

    平安銀行難擔大任？

    此前，在多次新聞發佈會上，中國平安相關負責人曾表示，中國平安現階段在銀行業務方面主要是以做強做大平安銀行為主。

    中國平安主要領導對平安銀行業績表現非常滿意。在6月3日剛剛結束的股東大會上，中國平安副董事長、常務副總經理孫建一表示，2007年接手深商行（平安銀行）時，該行還是5類銀行，而今年該行已經被評為2類銀行，進入中國一流銀行行列；平安銀行各類業務發展迅速，尤其是信用卡已經突破200萬張，已設立了7家分行，網點擴張取得了重大突破。

    當日，在回答股東提出的是否會採取收購方式實現銀行業務迅速擴張的問題時，孫建一指出，中國平安現階段以做強做大現有的銀行業務為主，但他最後也補充説“當市場出現機會時也不排除採取並購的措施。”

    市場人士指出，儘管平安銀行發展迅速，但其離中國平安三個業務支柱的目標還很遙遠。據了解，目前平安銀行凈利潤佔中國平安集團的凈利潤在10％左右。

    上海一位分析師分析稱，金融混業一直是中國平安的發展目標，若能參股銀行將利於其發展銀行業務，因這將比其通過自己設立銀行來得更方便快捷；鋻於目前國內銀行業息差有見底態勢，銀行業發展大環境不錯，若收購價格合理，對中國平安而言將是個利好消息。

    據熟悉中國平安的人士指出，中國平安一直覬覦全國性銀行牌照，之前就曾重金參與收購廣發行但以失敗告終，新橋退出深發展其實提供了一個良好的機會。“平安在這次交易中，有些勢在必得。”

    收購方式之謎

    之前有媒體報道稱，中國平安和新橋投資可能採取換股的方式，實現中國平安控股深發展。但據接近中國平安的人士稱，換股的方式幾乎不可行，因為新橋退出深發展的目標是套現，不可能再去持有其他上市公司的股份。

    一家證券公司的分析師認為，深發展戰略投資者新橋未來退出更可能採取協議轉讓方式，而不大可能再持有中國平安的股份，故換股方式可能性較低，而收購的可能性倒是較高，可能的路徑為，中國平安收購深發展股份成股東後，深發展再向中國平安定向增發融資。

    數據顯示，去年底中國平安已經持有深發展1.5億股，佔總股本的比例為4.86％，如果中國平安收購新橋持有的5.2億股，中國平安將持有深發展21.62％的股份，成為後者第一大股東。

    資金來源之謎

    如果中國平安採取“協議轉讓%2B定向增發”的方式，中國平安的資金從何處來呢？在接受記者採訪時，接近中國平安管理層的人士表示，“用現在流行的話説，目前中國平安不差錢。”中國平安2008年年報顯示，該公司年末現金及現金等價物餘額達645億元，而數據顯示，新橋持有5.24億股深發展——當前市值約100億元，由此計算，中國平安似乎真的不差錢。

    在6月3日的中國平安股東大會上，中國平安董事長兼首席執行官馬明哲回答股東提問時指出，該公司目前資金充裕，旗下子公司的資本金遠超過監管層的要求，該公司可以滿足未來子公司補充資本金的要求，因此，目前沒有再融資的計劃。

    接近中國平安高層的人士指出，市場對中國平安再融資已成驚弓之鳥，中國平安在再融資問題上已採取了非常審慎的態度，而投資富通出現虧損導致形象受損的情況下，中國平安勢必不會輕易提出再融資計劃，這一點從中國平安近期辟謠沒有在香港再融資的姿態也可以看出。

    據了解，中國平安在6月3日的股東大會上，股東大會通過了《關於授予董事會一般授權，以配發、發行及處理不超過本公司已發行H股20％的新增H股的議案》，這一議案被市場誤讀為中國平安即將增發H股，而隨後中國平安馬上出來澄清，指出“只是股東大會給董事會的一項一般性授權，決議的通過並不意味著公司將啟動H股再融資，兩者並無直接聯絡，中國平安自H股上市以來董事會每年均獲此項授權，但從未履行過。”其回應速度之快，反映了中國平安高層的一些心態：中國平安高層極希望恢復市場形象，而非成為市場罪人。

    整合之謎

    市場分析人士指出，中國平安如果成功收購深發展，一個重要的難題是整合問題。據記者了解，中國平安先後收購了福建亞洲銀行、深商行，再由深商行吸收合併平安銀行進行整合，由於兩銀行人員組成複雜，導致磨合過程中出現諸多問題。

    據記者了解，平安銀行近期除出現高層變動之外，其中層人事更換也異常頻繁。如成功收購深發展，平安銀行勢必又將發生一場人事地震。如何整合將考驗中國平安的管理能力。

責編：谷立亞