面對熱錢涌入我們準備好了沒?

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　　從去年8月至今年3月，市場對全球金融危機是否見底疑惑不定，資金為求避險而蜂擁向美元，導致美元大幅升值以美元計價的大宗商品價格急劇萎縮，多國股市由於大規模資金被抽走而大幅下跌。

　　但是，最近的一個多月來，美元兌全球主要貨幣轉而持續貶值，兌日元、澳元、加拿大元及英鎊等貶值幅度都達到了10%左右，以原油為代表的大宗商品價格一路上漲，這意味著世界經濟形勢和金融市場正在發生變化。

　　雖然今年第一季度歐美發達國家的GDP環比增長仍然錄得-5%的增長，但是，進入四月，GDP環比負增長的幅度大大縮小。此外，隨著美國的銀行們先後成功融資和準備歸還政府注資，原本令世界憂心不已的金融體系資金黑洞問題也不再那麼可怕。

　　不過，雖然世界經濟已顯示見底跡象，但各國政府仍然在為對抗經濟的負增長繼續實施量化貨幣政策——降息、回購國債。投行們的預測是在2011年前，美聯儲不太可能提高利率。這無形中促使在發達國家滯留的資金開始蠢蠢欲動——避險需求不足，本國投資回報機會非常微小，所以，它們又將目光投向之前撤出的新興市場。

　　2009年，中國的GDP不但不會負增長，而且在一系列經濟刺激政策的拉動下，預計將實現8%的增長，此外中國還擁有超2萬億美元的外匯儲備。

　　今年3月份以來，中國的外匯儲備減去外貿順差及直接投資的差額開始出現正值——這意味著“熱錢”又開始追逐中國市場。而今年3月份以來，中國的股市、樓市都出現了久違的上升。其中，是否有部分來自於熱錢的推動呢？

　　面對熱錢，我們準備好了沒有？熱錢的本性是逐利，之前的通脹經驗顯示，定價機制的扭曲和資産價格的大起大落為資金的套利留下機會，未雨綢繆是防止再度陷入高通脹的應有的準備。

責編：張福偉