四大因素左右後市走勢

世基投資：大盤還有向上拓展空間

　　我們認為指數還有向上拓展空間，且資源藍籌仍將是推動股指上升的主要動力，有以下幾點觀點：

　　首先，全球經濟在經歷最慘澹的光景後曙光初現，在經濟復蘇的朦朧憧憬下，資源品價格率先出現反彈，原油、鋁等有色金屬價格持續上升，而且這個趨勢短期之內仍將持續，這將繼續刺激A股石化和資源板塊繼續上揚，從而帶動指數攀升。

　　其次，國際投資者對於美國政府啟動印鈔機頗有微詞，在二十國財長會議之後世界範圍內開始普遍討論新型儲備貨幣問題，美元的霸主地位未來可能將逐步削弱，美元走弱的預期也將刺激國際市場上以美元為計價的大宗商品價格繼續上揚，黃金等避險品種也將水漲船高，這也是推動資源品價格上漲的另一個動力。

　　此外，從市場內部來講，目前基金主力大幅扎堆藍籌股，形成群聚效應，藍籌行情已經得以確認，而從歷史經驗來看，藍籌行情的最大特點就是蟄伏期長，啟動時間慢，但一旦爆發，持續性則極強。

　　在操作策略方面，對於大藍籌、資源品種我們建議投資者可以繼續逢低關注，不要追漲，再好的品種，也應結合最佳買點才能發揮出最好效果；對於普通個股，其實仔細觀察近期盤面，很多個股先後在步入下降通道，反彈力量小，空間有限，投資者應予以一定回避，逢高減磅為好。

　　廣州萬隆：四大因素左右後市

　　從短期大盤走勢來看，大盤突破後的技術回抽確認和向上跳空缺口都對短期股指運行形成下拉作用，從而加大了短期股指的回調壓力。值得提醒的是，隨著大盤的持續攀升，後市上行阻力將逐漸增大，而潛在隱憂對大盤運行也將帶來諸多變數。

　　一方面，從估值角度來看，A股PB的歷史均值為3.4倍，而截至目前，滬深300PB為3.02倍，上海市場PB為3.03倍，而深圳市場PB為3.73倍，除非上市公司盈利明顯好轉，否則市場估值繼續提升的空間就受到抑制。

　　其次，證監會5月22日發佈的《關於進一步改革和完善新股發行體制的指導意見(徵求意見稿)》于6月5日結束徵求意見。根據計劃，《關於進一步改革和完善新股發行體制的指導意見》正式發佈之後，即會安排新股發行。IPO的正式重啟對市場供求關繫帶來的短期衝擊可能加劇股指波動，其對市場承接力度的考驗也有待進一步觀察。

　　再次，基金潛在贖回壓力對大盤衝擊不可忽視。據了解，二季度以來，不少基金出現了凈贖回，尤其是在市場出現調整跡象的某些時點，偏股型基金集體出現了凈贖回現象。隨著指數逐步進入敏感區域，基金潛在的贖回壓力對大盤的負面影響值得關注。

　　此外，五月份一系列經濟數據的披露由於市場不同的解讀也可能引發多空分歧而加大股指波動。

責編：王玉飛