力推大盤上揚 主攻手悄然現身

⊙張恩智

　　近期大盤放量上揚，成交量持續放大。從盤面看，機構倉位穩步提升，金融、地産等板塊輪動，投資者應在防範風險的情況下重點關注IT、高速公路等“高增長”、“低估值”品種。

　　機構倉位穩步提升

　　昨天大盤大漲，成交量達2300億元以上，顯示出牛市的特徵。機構倉位繼續穩步提升是近期大盤大幅上漲的主要動因之一，未來只要機構繼續保持較高的倉位，牛市格局將得到延續。

　　數據顯示，按照晨星（中國）標準統計的240隻開放式偏股型基金平均凈值增長率基本符合預期，從倉位的統計數據看，股票型基金和混合型基金倉位都有所上升，開放式主動投資股票型基金倉位上漲幅度為0.12％，考慮到市場的上漲對基金倉位的影響，開放式主動投資股票型基金有主動加倉的跡象，在所有152隻此類型基金中，有71 只基金倉位上升，其中67隻基金採取了主動加倉的策略。

　　與此同時，主動投資混合型基金倉位繼續上升，相比前一週上升了1.08個百分點，在剔除掉指數上漲的影響之後，基金主動加倉1個百分點。資産凈值總額處於前10 位的基金公司的平均股票型基金倉位為86.44％，平均混合型基金倉位為78.70％，前10 大基金公司的股票型基金平均倉位連續上升後開始維持穩定，表明目前基金對市場的看法依然是謹慎樂觀，未來大盤總體趨勢依然向好。

　　板塊輪動 引領大盤上漲

　　銀行、地産兩大品種聯袂上揚，成為引領大盤上漲的生力軍。金融服務板塊指數大幅上揚4.89％，多只銀行股衝上漲幅榜前列，由於金融板塊的估值處於偏低水平，未來有可能繼續引領大盤上揚。

　　從基本面看，國務院近期批轉發改委《關於2009 年深化經濟體制改革工作的意見》，提出要深化金融體制改革，構建現代金融體系，對銀行板塊構成實質性利好。值得注意的是，《意見》提出要出臺放貸人條例，積極引導民間融資健康發展，對銀行業整體發展構成實質性利好。國有商業銀行的5 月份新增貸款規模基本與4月份持平，預計6月份的新增貸款可能會出現小幅回升，在政策面和流動性的推動下，銀行股有望繼續為大盤上漲貢獻力量。

　　除了銀行板塊之外，地産板塊也表現不俗，成為盤中又一人氣風向標。我國13 年來首次下調商品房資本金比例，普通商品住房項目投資的最低資本金比例從35％調低至20％。眾多地方政府再推房産新政，促進房地産市場發展，房地産板塊將繼續向上拓展空間。

　　構建雙重攻擊型組合

　　當前大盤已進入牛市行情的攻堅階段，如果宏觀經濟復蘇，股指有望再下一城；如果未來宏觀經濟呈W形底部，上升週期可能會被拉長，在這種情況下，建議按照“高增長”、“低估值”兩大思路構建雙重攻擊型組合。

　　受到政策面和3G投資的拉動，IT和通信板塊有望高速增長，值得重點關注。電子信息産業調整振興規劃的核心目標有兩個：一是保增長，力圖維持行業的增長速度；二是力爭實現結構的改善，構建基於未來的産業競爭力。增長將成為首要目標，也是相對而言需首先關注的目標。中國電子信息産業大致由電信産業、數字電視、整機與元器件、軟體與信息服務四個部分組成，電信産業和數字電視産業是標準的國有資本控股的壟斷市場。相對於其他産業，電信産業和數字電視産業是一個需要國家高資金投入來推動的産業，建議重點關注電信産業中的相關壟斷型上市公司。

　　其次，目前高速公路行業整體的靜態市盈率和市凈率約為16倍和1.9倍，均處在歷史底部區間，是穩健型投資的良好品種。隨著“7918”國家高速公路網絡和多項地方加密高速公路的建設，行業將逐步進入自然增長狀態。高速公路行業與宏觀經濟息息相關，車流量和路費收入是反映整體經濟運行狀況的重要指標，工業生産恢復增長將有助於高速公路車流量的企穩，行業路費收入增長狀況將有望逐步改善，可重點關注高速公路類上市公司。

　　值得注意的是，近期大盤大幅上漲，短期獲利盤較為豐厚，雖然總體趨勢向好，但未來有出現短線震蕩的可能，建議在設置好止損點的基礎上注意風險的控制。

責編：張福偉