券商研究機構看好創投 新能源

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⊙本報記者 馬婧妤

　　今年以來，滬綜指、深成指月線雙雙實現五連陽，本月頭三個交易日兩市大盤也持續上漲，不斷刷新本輪反彈新高。受流動性、政策面、業績面支撐，五月的“開門紅”最終在大小盤股的輪動中演繹成為“紅五月”。本月大盤能否在藍籌股的帶領下持續強勢上行？

　　記者綜合申銀萬國、高盛高華、國信證券、國都證券、東方證券、平安證券、上海證券等多家券商研究機構的觀點發現，經過持續上漲，在IPO即將開閘、流動性充裕程度或有所降低，業績增長並不明朗的大背景下，機構分析師對盤面的看法正在趨於謹慎，認為本月股指上行動力將減弱，同時漲指數不漲個股的“二八格局”仍將持續。

　　上行空間將收窄

　　截至五月末，今年以來滬綜指累計漲幅達到45％左右，不少個股股價實現翻番，資金大幅回流市場。對於本月的市場走勢，券商研究機構認為，IPO重啟將對市場帶來壓力，但最終決定市場走勢的仍是上市公司基本面，股指快速上漲後，調整壓力逐漸累積，月中指數上行空間將收窄。

　　高盛高華認為，由於6月5日以後IPO將可能重啟、銀行房貸收緊、基金現金比率較低等因素，投資者對流動性的擔憂將加大，目前偏高的估值及不確定性較強的盈利數據也會在短期內給市場信心造成壓力，今年以來A 股強勁的上漲勢頭可能會在6月逐漸減弱。

　　平安證券預計，6月A股市場將主要以震蕩整理為主，這是市場流動性與基本面因素相互較量的結果，儘管在全球低利率甚至零利率環境下，只要流動性不收緊，市場大幅度回調的風險就較小，但中長期看基本面仍然是制約股市上漲的主要因素。由於目前基本面並未真正好轉，行情發展的深度最終將受到基本面的制約。

　　國都證券分析師也表示，目前市場估值已基本反映了經濟復蘇預期，若經濟形勢未能出現超預期好轉，估值水平提升難度將比較大，預計6月大盤將繼續寬幅震蕩。東方證券還提到，本月市場結構性估值風險仍將繼續釋放，同時還有兩大因素將影響市場走勢，一是美元和大宗商品走勢；二是外圍股票市場的走勢，尤其是港股。

　　申銀萬國的判斷相對比較樂觀，認為IPO重啟的短期衝擊不會改變A股市場內在運行規律，“大象起舞”的局面在一定程度上封殺了大盤短期向下調整的空間，預計上證綜指6月的核心波動區間的預測為2500到2800點，同時指數存在突破上限的可能性。

　　大盤股仍會唱主角

　　券商研究機構普遍認為，未來一個階段市場將從純粹的資金推動估值回升，轉向期待上市公司盈利能力恢復的階段，這決定了行情由中小盤股推動向大盤股帶動的轉變在本月仍將持續，缺乏實質性業績支撐的中小市值個股及題材股風險將逐步變大。

　　申銀萬國表示，5月中小市值公司整體跑輸大盤，同時市值規模因素成為影響5月超額收益的主要力量，預計本月資源類行業將在有關催化劑的推動下成為A股市場的中流砥柱。申銀萬國看好擁有資源的行業和公司，包括房地産、石油石化、鋼鐵、黃金、銅、煤炭、新能源等。

　　國都證券則表示，受益於經濟復蘇且估值相對合理的大盤藍籌股終將取代中小盤股成為主流熱點，建議關注並介入受通脹預期刺激的煤炭、房地産、有色、銀行板塊。

　　東方證券認為，大盤股目前不具備全線啟動的條件，股份制中小銀行、地産、航運6月有望繼續良好表現，如果遭遇市場調整，商業連鎖、醫藥等非週期性行業可能獲得階段性超額收益。

　　在主題投資方面，券商研究機構普遍看好創投、新能源、上海本地股等板塊，國信證券還特別建議關注並購重組的主題投資機會。

責編：張福偉