五大實力機構預測今日大盤走勢

    IPO難以扭轉A股市場運行趨勢

    金百靈投資 秦 洪

    上周A股市場先揚後抑，上證指數日K線有向下破位的徵兆。而媒體在上週末刊登的IPO徵求意見稿的相關消息無疑加劇了市場的這一擔憂。那麼，如何看待IPO對A股市場走勢的影響呢？

    IPO並不會成為拐點

    對此，筆者認為可以從兩個方面來詮釋IPO對A股市場趨勢的影響：一是從歷史經驗角度。雖然歷史不可能簡單重演，但歷史往往有驚人的相似之處。其原因在於市場參與者的心態是很難發生實質性、根本性變化，反映在市場走勢中，就是對同樣的事件往往有同樣的反映。而從歷史走勢來看，A股市場有5次IPO暫停後重啟，均未使得A股市場的運行趨勢發生實質性改變。尤其是2006年新老劃斷後的重啟，對資金分流壓力更大的中國銀行、工商銀行等大盤股相繼登陸A股市場，也未使得A股市場的運行趨勢發生改變，反而使得A股市場的牛市成色更為突出。

    二是從IPO本身的角度。不可否認的是，IPO會對A股市場形成資金分流，但問題是資金流向一直是動態的，IPO在分流資金的同時，也會持續給A股市場帶來新的投資品種從而吸引新的資金入市。如此就意味著從一個中長期的角度來看，A股市場總能夠保持著資金與籌碼的平衡，這可能也是為何A股市場的每一輪大行情背後都有一輪力度更大的IPO的籌碼擴容。所以，就中長線走勢來説，IPO是一個中性詞，並不會改變市場的中長線運行趨勢。

    而且，對短線趨勢來説，IPO的重啟其實從一個側面説明了當前管理層對市場的期許。更何況，為了IPO的順利進行，市場預期有關方面會繼續出臺呵護股市的政策，甚至IPO制度本身的改變也折射出這一趨勢，比如本次IPO改變就向中小投資者傾斜。這無疑將加大中小投資者的中簽機率，有利於維護市場的三公原則，有利於激發更多的資金涌入A股市場。所以，IPO重啟對短線趨勢的壓力可能也不宜過分悲觀。

    低開企穩概率較大

    筆者認為，IPO的重啟對A股市場的短線走勢影響可能更體現在心理層面，即部分資金可能會擔心種種壓力而採取拋售籌碼的策略，進而加劇短線A股市場的拋售壓力，尤其是週一開盤時的壓力。與此同時，上週末外圍市場走勢也不太樂觀，所以，早盤可能會出現低開的格局。

    但是，一方面由於前文提及的IPO不會成為A股市場趨勢拐點，另一方面則由於市場內部也存在著企穩的能量，比如説中國聯通、中國石油等權重股的盈利能力前景等依然樂觀，目前估值優勢也存在，所以，此類個股並不存在向下調整的空間。與此同時，銀行股等藍籌股也存在著一定的企穩能量。所以，目前上證指數並不存在著大幅向下調整的空間。而且，盤面也存在著新的做多主題，比如上週末相關媒體報道的智慧電網、特高壓、新能源等信息，這無疑會賦予電力設備股強勁的彈升。這也是上週末長城開發、國電南瑞等電力設備股一度異動的誘因，從而有望成為A股市場新的興奮點。另外，汽車、汽配、地産等行業景氣度相對樂觀，不排除後續進一步活躍的可能性。由此可見，市場短線雖然存在著低開的可能性，但同樣存在著低開後企穩甚至不排除企穩彈升的可能性。

    操作策略需要調整

    當然，畢竟IPO一旦重啟，將給A股市場帶來新的選股方向，這必然會也對資金的流向産生較大的影響。所以，在操作中，建議投資者的操作策略也隨之有所調整：一方面要對估值高企且明顯缺乏成長潛能的品種，要予以減持，特別是傳統産業中一些估值偏高的個股更是如此。另一方面則可以低吸持有一些基本面有變化且未來存在著業績高彈性潛能的品種。另外，對控股股東有變更意向的個股也可跟蹤，如南方匯通、星湖科技、風華高科、天興儀錶等。（證券時報）