險企難忍收益率倒挂之苦 保險理財遭遇停售潮

　　在分紅險佔領各家保險公司、銀行銷售櫃臺的同時，一批曾經熱銷市場的萬能險、分紅型兩全保險和返還型重疾險等帶有投資分紅性質的保險産品卻遭遇“停售”潮。

　　業內人士指出，低息環境下保險公司投資收益偏低，無法承受高額的分紅、返還是這類産品停售的主要原因。但這並不會影響投保人利益。如果投資環境好轉，産品停售可能只是今年一年的行為。

　　部分投資型産品停售

　　近期有部分保險公司宣佈停售旗下萬能險産品。這是萬能險結算利率接連數月下調以來，該産品遭遇的又一衝擊。

　　目前，華泰人壽已明確宣佈停售旗下萬能險産品———財智人生A/B；而泰康人壽也全面停售其萬能險品種———泰康卓越財富2007終身壽險(萬能型)。

　　泰康人壽有關人士表示，萬能險仍是一個相對具有吸引力的産品，但是由於目前投資效益不好，很難再提高結算利率；而且在銀保渠道上，萬能險的投訴率也比較高，原因在於現有結算利率與當初預期收益有差距，因此目前選擇暫時停售。但公司會根據市場情況，可能在第三季度推出新的萬能險産品。

　　投資收益不佳無疑是逼退萬能險的主因。據介紹，在保險公司對萬能險的各種投資中，固定收益類産品是主要方向。一般情況下，一半的投資比重會放在債券上，三成左右是定期存款，權益投資比重比較小。這種投資結構導致投資收益受利率影響很大，因為其重要投資標的，包括債券、存款都直接與利率挂鉤。而經歷去年的連續降息後，目前一年期的定期存款利率為2.52%，大額協議存款則為1.17%。

　　中投證券分析師許守德表示，一方面投資收益低迷，另一方面當前行業萬能險結算利率還維持在3.5%-4%的偏高水平，這其中的利差讓保險公司越發難熬。有保險公司人士表示，在這種情況下，要麼降低利率，要麼就是停售。

　　和萬能險一起遭遇停售的還有部分分紅型兩全保險和返還型重疾險，這類險種的共同點是帶有分紅、返還性質，佔用償付能力多、利潤率低、風險較大，隨資本市場的起伏，或熱銷或停售。國泰君安分析師彭玉龍表示，由於目前利率和資本市場還未出現反轉跡象，用於分紅和結算利率的儲備越來越少，使得這類産品的銷售難以持續。

　　市場臉色決定何時復售

　　伴隨著停售，一股搶購熱浪也隨之而起。網絡上以“即將停售”為噱頭吸引人們搶購産品的信息比比皆是。中意人壽一位理財規劃師向記者表示，停售産品往往是分紅多、利率高、價格低，自然會吸引人們購買。對於産品停售後會不會影響投保人利益？他解釋，停售並不一定代表産品有問題，自發停售僅僅是企業産品結構調整的一項常見措施，但對於違規被監管部門勒令撤櫃的則應多加小心。

　　部分投資型産品停售對整個保險行業有多大影響？多位業內人士表示了樂觀態度。國信證券分析師武建剛表示，這是保險行業結構調整的進一步體現，停售這一類産品、增加期繳保障性産品更有利於提升保險公司業務的內涵價值。如果投資環境好轉，産品停售可能只是今年一年的行為。中金公司的研究報告也判斷，儘管短期內投資收益水平回升的幅度相對有限，但低利率環境不會持續太長時間，壽險公司利差水平有望完成探底並可望反彈。

責編：金文建