長電復牌攪亂基金排名“一池春水”

　　今日，停牌達一年之久的長江電力將復牌，長江電力盤中不同的表現將會使基金採用不同的估值方法，不同的估值方法又會對基金凈值有2％、3％左右的影響，如此將攪亂基金排名“一池春水”。

　　盤中表現決定基金估值方法

　　去年9月12日，證監會發佈了《關於進一步規範證券投資基金估值業務的指導意見》，按照該指導意見，基金採用了“指數估值法”計算基金凈值。在該指導意見頒發後，在長江電力停牌期間，持有長江電力的基金採用的是指數估值法，但是今日長江電力復牌後不同的表現會決定今日基金凈值計算將採用何種估值方法。

　　一家基金公司的基金會計表示，長江電力今日盤中可能有三種表現：非跌停狀態、跌停打開又跌停、直接跌停，如果長江電力今日一直處於非跌停狀態，那麼持有長電的基金按照市值法計算凈值，這是最無爭議的；如果長江電力跌停打開又跌停，且成交活躍，基金可能會採用市值法估值，今年1月12日鹽湖集團復牌也是跌停打開後又跌停，持有鹽湖集團的寶盈策略增長基金就採用了市值法估值；如果長江電力今日直接跌停，按照公允價值原則，重倉持有長江電力的基金仍然採用指數法估值。

　　不過，基金經理和券商研究員普遍看好長江電力的表現，深圳一位資深基金經理表示，從復牌時機和重組方案看，他認為長江電力不是跌停而是漲停。長江電力停牌前的2008年5月7日，當日長江電力收盤價為14.65元，當日上證工業指數收盤價為3059.08點，時至今年5月15日，上證工業指數達到了2162.47點，現在上證工業指數僅比長江電力停牌當日低29.31％。其次，長江電力整體上市方案非常誘人，長江電力以承接債務、非公開發行股份和支付現金的方式，收購控股股東中國三峽總公司持有的初步評估值約1075億元的目標資産。因此，長江電力注入1075億元的資産很大程度上可以彌補這30％的估值差距。

　　從券商報告看，中金、招商證券和天相等8家研究機構對長江電力給出了推薦、強烈推薦等評級，其中，東方證券給出了在未來12個月內17.50元的目標價位，但也有瑞銀證券給出了賣出評級。