PMI連續第五個月上升 中國經濟二季度有望加速

　　中國物流與採購聯合會不久前公佈了該會和國家統計局聯合編制的4月份製造業採購經理指數(PMI)為53.5%，這是該指數連續第五個月上升，且為連續第二個月超過50%。專家表示，PMI的連續回升顯示我國經濟回升步入穩健通道，而訂單指數的良好表現預示二季度經濟回升有望加速。近日,中國國家統計局局長馬建堂也表示，當前中國經濟運行比預料得好，中央一攬子計劃取得了明顯成效。同時，這些積極變化還要努力鞏固。

　　能更迅捷反映市場動態

　　PMI是國家統計局和中國物流與採購聯合會合作編制的宏觀經濟指標，通過對新訂單、生産、就業、供應商配送等多個環節加以監測綜合形成，比工業增加值能更迅捷地反映市場動態。PMI在50%以上表明製造業經濟總體擴張，低於50%則通常表明製造業經濟總體衰退。

　　4月份絕大部分的分項指標都證明了經濟正在復蘇。在4月份PMI指數體系中，産成品庫存指數、原材料庫存指數和供應商配送時間指數下降，其餘各項指數均保持上升。其中，生産指數、新訂單指數分別上升0.5和2.0個百分點，連續3個月保持在50%以上；購進價格指數上升3個百分點。産成品庫存指數、原材料庫存指數的下降恰恰意味著企業生産能力的增強。

　　值得注意的是，4月份從業人員指數為50.3%，比上月上升1.7個百分點，自去年10月份以來首次突破50%。這一數據表明中國就業形勢出現好轉跡象，半年多以來首度回春。

　　“4月份的PMI指數預示中國經濟將繼續保持回升態勢。”中國物流與採購聯合會特約分析師張立群説。

　　未來市場預期逐步向好

　　世界調研機構Markit首席經濟學家Chris Williamson表示，PMI回升意味著經濟已出現市場期盼已久的“拐點”。針對4月份製造業採購經理調查情況，張立群分析：“3月份中國工業增長率由1-2月份的3.8%提高到8.3%，出現比較明顯的提高，説明12月份以後PMI指數反映的經濟回升趨勢是正確的，PMI指數較早地預示了經濟拐點的出現，正在成為觀察經濟走勢的重要先行指標。”

　　數據顯示，新訂單指數繼續上升，連續3個月保持在50%以上。4月新訂單指數為56.6%，比上月上升2.0個百分點。西南證券首席宏觀分析師董先安認為，PMI分類指數中的新訂單指數具有先行意義，因為訂單是企業生存和擴大生産的來源，為企業發展提供持續的動力。新訂單指數持續回升，而且4月份回升幅度較大，説明經濟復蘇在二季度將會加速。此外4月新出口訂單指數49.1%，比上月上升1.6個百分點，指數逼近50%。“新出口訂單去年11月份達到29%的最低點，而現在反彈到接近分界線的高度，對我國出口也是一個積極信號。”

　　經濟學家王小廣認為，PMI等經濟指標回升，説明短期內經濟向好的跡象在增加，二季度我國GDP增速可能回升至7%以上。中採諮詢于穎表示，對中國製造業生産規模而言，鋼産量、粗鋼産量、發電量、PMI等指標是比較有效的領先指標。3月份，PMI突破50%的臨界點，4月份繼續回升1.1個百分點，達到53.5%，如果後幾個月的數據能夠持續這種態勢，經濟基本面將較為樂觀。

　　需求尚有刺激空間

　　專家認為，製造業的回升更多的是和國內短期消費有關。在公佈的4月份20個行業中，電氣機械及器材製造業、交通運輸設備製造業、飲料製造業、造紙印刷及文教體育用品製造業、非金屬礦物製品業、通用設備製造業、有色金屬冶煉及壓延加工業為首的15個行業PMI高於50%，而作為生産基礎或屬耐用消費品製造業的金屬製品業、煙草製品業、化學原料及化學製品製造業、醫藥製造業、木材加工及傢具製造業5個行業PMI低於50%，這顯示出在外需減弱的大背景下，目前中國的內需僅靠短暫刺激還遠遠不夠。

　　由於終端需求未見起色，並受産能富餘、出口受阻、進口産品衝擊內銷等諸多壓力，例如大型鋼鐵集團還在加快縮減産能，其PMI在主要行業中並不顯著。

　　聯合金屬網分析師胡艷平認為，中國經濟企穩反彈關鍵要獲得總需求回升支撐，但從一些數據觀察，當前國內總需求可能仍不夠強。

　　國家信息中心經濟預測部的王遠鴻指出，無論是從過去幾個月的PMI連續回升，還是綜合目前各方面情況看，國內經濟運行態勢已經企穩。在今後一段時期內，月度數據還會出現一定的波動，但就季度數據而言，如果沒有大的意外，經濟運行將持續走高。經濟運行將很可能表現為帶一定向上斜率的鋸齒形曲線。 (李立立 焦永剛)

責編：金文建