券商評級（5月14日）

　　開灤股份(600997)

　　評級：推薦

　　評級機構：中投證券

　　公司一季度實現每股收益0.37元，利潤全部來自煤炭業務，焦化業務處於盈虧平衡，但公司焦化業務盈利狀況好于其它獨立焦化業務。二季度公司募集資金項目全部投産。煤焦化一體化、煤鋼戰略聯盟和區位優勢構成公司核心競爭力。鋼材價格回升和國際油價上漲將提升公司焦化業務的盈利空間，該業務可望成為下半年公司利潤的重要增長點。目前國內焦化産品價格處於底部區域運行，5月公司對焦炭進行提價，隨著國內經濟進一步回暖和國際油價上升，後期焦化業務將由目前的盈虧平衡狀態進入贏利狀態，焦化盈利水平將高於前期盈虧平衡假設。

　　預測公司2009-2011年每股收益分別為1.64、2.06、2.46元，作為一傢具有完整煤焦化一體化産業鏈和區域産業集群優勢的能源化工公司，焦化業務盈利回升，將進一步提升公司盈利水平，綜合考慮公司股價水平和盈利增長前景，給予推薦評級。

　　新湖中寶(600208)

　　評級：買入

　　評級機構：光大證券

　　近期市場對公司的隱含價值和盈利模式進行重新審視，從而引發對公司投資價值的重新評估。市場會逐步認識到新湖中寶是一家投資能力超群、能為股東獲取真實回報的公司，從而給予其溢價。

　　完成吸收合併後，新湖中寶的資産和業務主要涵蓋房地産、金融(000619)

　　評級：推薦

　　評級機構：興業證券

　　公司目前産能為58萬噸産能，其中彩色型材産能約6萬噸，未來兩年公司計劃通過更新改造，將彩色型材産能提升到8-10萬噸，佔銷量的比重從目前的10％提升至20％。公司計劃往西部市場擴張，屆時産能將達到70萬噸左右。

　　我們此前一直擔心房地産下滑將影響公司産能的利用率，從目前情況來看，公司在保障性住房如棚戶區改造、經濟適用房等取得較大突破，由於塑料型材的節能效果好于鋁型材，而且保障性住房是政府主導，其將更加關注節能等相關指標，這樣塑鋼門窗將會是主選材料，根據政府規劃的3年投入9000億，我們測算將帶來70-80萬噸的塑鋼型材需求，相當於每年增加20-30萬噸的需求，保障性住房的需求很大程度上彌補2009年房地産可能帶來的需求下降。

　　4月份公司銷售明顯放量，將全年銷量從49萬噸上調至50萬噸，其中彩色型材銷量從3.5萬噸上調至5萬噸左右。上調公司2009-2011年每股收益至0.46、0.56、0.70元，公司作為反經濟週期配置的品種，目前經營正從底部回升，維持推薦評級。

　　江淮動力(000816)

　　評級：推薦

　　評級機構：長城證券

　　2009年中央財政將安排農機具購置補貼100億元，這對農民購買農業機械的積極性將起到較大提升，而公司傳統業務中包括拖拉機以及配套農業機械的柴油機業務，在政策推動下有望得到一定幅度的提升。2008年公司通過對産品結構的調整，共實現銷售汽油機及其終端産品44.54萬台，同比增長23％，隨著與美國B&S公司合作的深化，公司通用汽油機業務未來幾年有望保持高速增長，預計2009年汽油機銷售58萬台，同比增長30.22％。此外，公司APU 和風電等新興業務值得期待。

　　在國家農機具補貼政策的推動下，公司傳統業務有望保持平穩增長，而伴隨著其産品結構的調整，且新興業務具有較高的成長性，未來毛利率有提長空間，預計公司2009-2010年每股收益分別為0.45元和0.51元，給予推薦評級。（羅 力 整理）

責編：谷立亞