關注主題性投資機會

　　中國證券網消息

　　光大證券7日發佈投資策略報告表示，市場振蕩上衝、關注主題性投資機會。

　　光大證券認為，近期股市的積極表現，與偏暖的政策和樂觀的經濟數據預期相關。從“五一”長假開始，這期間逐漸出臺了一系列的支持政策：長假期間先後出臺鼓勵中小銀行、城市商業銀行跨地區經營的積極政策和珠江三角洲不同城市互貸的政策。緊跟著，就出臺了海西經濟區建設的意見。而對於下周即將面世的4 月份經濟數據，人們普遍猜測“擴大內需、保持增長的一攬子計劃”已發揮了一定的作用，儘管4 月分CPI 和PPI 繼續為負的概率大，但降幅有所縮小，且二季度整體狀況還將進一步好轉。在上述積極政策和樂觀預期的支持下，短期內市場仍有維繫上攻的動能潛力。

　　無論是海西經濟區政策還是其他近日連續出臺的其他偏暖性因素，多見背後決策者主動、善意呵護的用心。從邏輯上推斷，政策此時積極的支持，與欲對衝眼下流感不利影響的主旨有關。流感本身的根本性控制與否尚目前並無無定論，任其肆虐的話，對於旅遊、房地産、運輸物流、航空等等廣泛行業有較大的影響。然而，上述行業的原氣恢復本身原本就很稚嫩，在恢復期遭遇不可控制事件的話，必然前景堪憂。高層較密集地相機出臺利多政策，可以對不可控之傳染疾病的可能不利影響發揮事先防堵的積極作用。

　　正是由於以上的積極因素，才産生了另外一個近期的市場特徵：本次上漲在並未得到成交量的持續支持的條件下持續上攻。其背後的主要原因就是由於偏樂觀的投資心理使市場惜售心理增加，在沒有太多拋壓的情況下，指數得以輕裝上陣。

　　此外，長盛同慶基金一天認購達150 億也從一個側面印證了市場樂觀心理，而且可以為市場提供了部分新增資金。

　　所需要特別指出的是，政策所主導的樂觀預期需要經過估值以及預期與實際基本面有所差距的考驗。自08 年10 月以來，經過7 個月的上漲之後，目前的A 股市場的TTM 市盈率已達到了一個新的水平：上證指數市盈率

　　已達到了25.45 倍，中小板指數市盈率已達35.03 倍。儘管市場上漲的勢頭在持續之中，其隱憂並未得到根本的消除，而上漲本身又是一個風險逐漸聚集的過程，因此在把握機會時需要仔細甄別具體公司業績的實質性改善前景。

　　總體看，在新基金的發行超預期和樂觀心理的支配之下，市場仍將慣性上衝，但是隨著指數上漲，個股結構性分化將進一步加大，建議繼續關注創投、災區重建、上海本地股等主題的交易性機會，規避過份透支未來業績的高估值公司。

責編：金文建