核心提示：從目前情況來看，政策意志驅動下可能醞釀新一輪階段性上漲行情，而這輪行情主流應是以國企為主的藍籌類個股。刺激政策意志除信心和政績需要外，企業融資和套現需要也是很重要原因。
一、央行強調防股市暴跌背後藏玄機？
央行在5月4日發佈了《2008年中國金融市場發展報告》。報告總結了2008年中國金融市場的整體運行情況，並提出了2009年金融市場發展應該關注的五大問題。
在這篇報告中，尤其提到了防止由於境外遊資流出導致股市深跌。從這篇報告我們可窺見的是，央行一改前期的壓制態度，實質性支持股市行情繼續發展。
而從最近一週的央行正回購來看，其緊縮節奏明顯放鬆，有向市場繼續輸入資金的意圖。如果這一局面維繫，那麼對股市供求關係是有明顯影響的。
二、政策意志驅動股市行情？
從理性角度來看，管理層應致力於維持市場穩定，而股市繼續上行則很可能會導致資産泡沫擴大化最終難以收拾。但當前同時也確實存在一些刺激管理層繼續做政策牛市的驅動因素，從行為上分析政策未必從理性角度出發來引導市場發展，而央行報告則可能反映出了政策的實質性取向。
首先是政績和信心需要，隨著國務院經濟體制改革方案出臺，中國經濟模式轉型進入到深水區，而當前經濟復蘇也必然面臨不少困難和曲折。越是在這種時候，就越需要一個穩定和繁榮的金融市場來襯托和穩定社會信心。
另外，當前中國提出了打造以上海為全球金融中心的口號，而這也需要一個較為好看的資本市場發展來做相應陪襯，決定了從政績和信心需求來看，政策更願意市場漲而不願其下跌。
其次，正是由於中國經濟和企業發展還將面臨不少困難和險阻，意味著通過激活市場恢復市場融資功能，甚至給部分國企提供資金套現（主要通過大非減持途徑）功能，更利於為應對未來的困難準備充足彈藥。
因此，即使市場繼續繁榮可能導致資産泡沫出現，但在很多方面仍然是利於總體政策目標的最終實現。
三、關注國企相關板塊
從以上分析我們可以看出，如果還有一波行情，那麼政策意志的驅動就是主要和最為關鍵的了。
而從政策目標來看，推動國企融資和為國資大股東減持做鋪墊是其發動行情的主要目標之一。我們萬隆證券網認為，如果是這樣，那麼這輪行情和上輪行情的一個不同之處就在於主熱點應該是以藍籌板塊為主的國企上市公司，而其背景則是經濟數據復蘇刺激的二季度經濟樂觀預期。
從另外一個角度來看，推動藍籌板塊相比題材股更容易營造熱絡的市場氛圍和活躍的市場交投，更利於信心的恢復。
(廣州萬隆)
責編：谷立亞
