中鋁公司195億美元注資全球第三大礦商力拓集團波折又起。在大宗商品市場以及債市轉暖等的環境下，這起並購案成功的不確定性又大大增加。據英國《金融時報》報道，對於中鋁收購力拓一事，不確定性主要是力拓投資者意見不一，認為現金換礦山和股份的交易損害到他們的利益，並打算對議案投“否決”票；部分股東要求獲得修改並購方案，獲得優先配股權等。
按今年2月份確定的融資方案，中鋁擬注入的195億美元中，72億美元用於認購力拓集團發行的可轉債，123億美元用於獲得力拓集團有關鐵礦、銅礦和鋁資産的部分股權，並分別成立合資公司。交易宣佈時，債市正處於“冰點”，大宗商品價格也陷入蕭條。
債市和國際大宗商品市場的轉暖，無疑讓力拓股東們對於力拓未來190億美元的債務償付有了新的信心。從倫敦商品交易所來看，幾大基礎金屬中，除了鋁價較去年年底持平外，金屬鋅今年以來累計上漲了25.4％，金屬鉛累計上漲了28.4％，金屬銅更是累計上漲了49.8％。債市的情況也並沒有年初預期的那樣悲觀，過去6周，包括必和必拓（BHPBilliton）、英美資源集團（AngloAmerican）及力拓在內的藍籌礦商在債券市場融資數十億美元，其中對英美資源集團17億美元可轉債的需求將票面利率推低至4％，而力拓計劃向中鋁發行的可轉債票面利率為9％。中鋁擬72億元認購可轉債，而這一計劃將導致股權稀釋。力拓股價的上漲也令該交易在股東眼中的理想度大打折扣。力拓股價上週五倫敦收于27美元，接近向中鋁出售的第一批可轉債30美元的轉換價格；按照目前的匯率，第二批可轉債的轉換價為41美元。
上述因素無疑增加了力拓股東否決議案的理由。力拓某最大機構投資者的一名基金經理認為，力拓管理層仍把與中鋁的一攬子交易稱作“一個選項”，但力拓更願意接納其他方案，包括與必和必拓達成某種安排。
而對於力拓股東要求修改並購案部分條款，中鋁海外控股有限公司總裁王文福在接受英國《金融時報》採訪時則不以為然。一名接近澳大利亞外國投資審核委員會的人士表示，該監管機構可能會接受交易。
責編：谷立亞
