信貸類産品激增 銀行理財瞄準基建潮

　　隨著4萬億投資引發的基建潮，銀行理財也開始瞄準了這個“香餑餑”，紛紛推出市政基建類銀信理財産品。普益財富和西南財經大學信託與理財研究所聯合發佈的3月份商業銀行理財市場報告顯示，3月信貸資産類理財産品發行176款，上升幅度超過50%。這些理財産品的借款人多為與基礎設施建設相關的企業。

　　銀行理財市場快速回暖短期化現象未發生根本變化

　　據普益財富不完全統計，3月份，全國43家銀行發行理財産品455款(注：該數據不含花旗銀行本月公佈信息的債券型QDII理財産品)，理財産品發行呈現回暖態勢。與上月相比，發行數大幅增加31.6%。隨著前兩個月對市場的觀察和研判，部分銀行逐步確立了理財産品的發展方向，加大了理財産品的開發力度，並且根據市場變化，轉變理財産品的投資方向。2009年第一季度各銀行共發行理財産品985款，與2008年第一季度基本持平。

　　在理財産品幣種結構方面，人民幣理財産品市場佔比在連續三個月下降後，本月出現反彈，市場佔比升至74.95%，高於1月和2月份的值。美元理財産品的市場佔比繼續保持在10%以上，連續三個月市場佔比超過10%，但是本月略有下降，降至11.87%。澳元理財産品市場佔比在2月份達到近7%後，本月同樣出現回落，降至5.05%，市場佔比僅落後於美元理財産品。歐元和港幣理財産品市場佔比均出現下降，其中，歐元理財産品市場佔比下降幅度超過1個百分點，降至4.40%；港幣理財産品市場佔比在2009年呈現不斷下降的態勢，本月已經降至3.08%。

　　“在理財産品期限方面，短期化現象略有改變，但未發生根本性變化。”西南財經大學信託與理財研究所研究員張星表示，全球各國或地區經歷了多次降息之後，基準利率水平處於歷史低位或者階段性低位，隨著未來經濟的復蘇，基準利率將上調，這將帶動理財産品的收益水平走高，因此投資者仍然偏好短期化理財産品，以免錯失升息帶來的收益。但隨著國內經濟的觸底反彈，投資者預期逐漸回暖，中期理財産品市場佔比有所上升。

　　發行大幅上升信貸類理財産品主打基建牌

　　“3月份，信貸資産類理財産品發行繼續大幅上升，銀行仍然不斷尋找新領域。”張星分析稱，在借款人方面，3月份信貸資産類理財産品的借款人中較多與基礎設施建設相關的企業，如山東省交通廳、國家電網公司、重慶市城市建設投資公司、湖南省高速公路建設開發總公司等，貸款資金用途多為城市基礎設施建設，這一現象充分體現了國家産業政策對信貸資産類理財産品的影響。同時，不少借款人為各地企業，包括部分房地産企業，如北京銀河萬達置業有限公司、重慶龍湖地産等。

　　對於為何銀行熱衷發行信貸類理財産品，張星認為：其一，銀行需要發展理財業務，必須找到業務點，信貸資産由於其有容量較大的基礎資産，銀行的操作性較強；其二，信貸資産類理財産品收益率水平在同期限理財産品中，處於較高位，並且理財資金相對較為安全。

　　普益財富的報告認為，地方債對銀行理財市場短期內影響有限。從短期來看，在地方政府債券利率沒有達到理想的市場化程度之前，投資者對地方政府債券的興趣有限。而銀行發行的理財産品中是否會配置地方債，可能仍需要運作一段時間之後再考慮。

　　“雖然地方債已經開閘，但2000億的規模相對數萬億的投資來説嚴重不足，難以解決地方建設中的資金缺口。地方政府聯合銀行和信託公司募集普通投資者資金進行融資，一方面可以有效地緩解資金壓力，另一方面融資速度較快，資金可以及時投入。”張星分析道。目前，銀行放貸資金量龐大，並且在3月份中長期貸款的比例增加，這為未來信貸資産類理財産品的發展提供了容量巨大的基礎資産池。

　　4月份投資策略：資産配置穩健加積極

　　Bankrate“銀率”網在其新近發佈的《3月份銀行理財市場月報》中對4月份投資策略給出了這樣的判斷：資産配置風格由穩健轉為穩健積極型，投資中高風險結構型理財産品資産配置比例控制在20%以下。外幣理財應規避1年期以上的美元産品。

　　Bankrate“銀率”網的分析認為，“兩會”結束後國內市場持續走高，相對於2月份的波動同樣減小。市場對於經濟基本面的進一步轉好充滿信心。近期挂鉤股市及大宗商品市場的理財産品逐漸增多。外圍市場也在觸底反彈的過程中。資産配置中可相應配置一些風險中高等的理財産品，資産配置比例控制在20%以下。

　　外幣方面，本月美元印鈔機開動之後，美元的長期貶值風險陡增，儘管短期內由於其強勢國際結算貨幣地位可能導致美元的短期走強，但在購買理財産品時還應規避1年期以上流動性差的美元産品。

責編：谷立亞