銀行係基金連破發行紀錄背後：非銀基金很困惑

　　記者 肖莉

　　隨著農銀匯理與交銀施羅德基金公司的新基金完成發行，今年以來進入發行期的銀行係基金已全部收官。這5隻今年發行的銀行係基金髮行規模接近200億份，平均發行規模接近40億份，遠遠超過非銀係基金公司的發行。

　　連破紀錄

　　發行艱難世，背靠大樹的銀行係基金公司卻已連破紀錄。

　　農銀匯理基金公司昨日公告，農銀匯理平衡雙利混合型證券投資基金自2009年3月2日起向社會公開募集，截至2009年4月2日，募集工作已結束，其有效認購戶數為18.4553萬戶，有效凈認購金額為64.63億元，這一規模刷新了今年新基金的發行紀錄。

　　之前的紀錄由易方達基金管理公司旗下的易方達行業領先企業基金剛剛寫下，該基金的首發規模約41億份。

　　此外，今年進入發行期的銀行係基金，首發規模都不小。最小的中銀行業優選靈活配置首發規模已達約20億份，民生銀行旗下第一隻基金——民生加銀品牌藍籌靈活配置，首發規模也達27億份，未經市場考驗即取得發行成績的，幾乎全部是銀行係基金公司。

　　來自代銷渠道的消息稱，剛剛完成募集的交銀施羅德基金公司旗下的交銀施羅德先鋒基金，首募也超過40億份。

　　粗粗估算，5隻銀行係基金的首發規模約193億份，單只基金的平均發行規模約為38.8億份。這大大超過了其他非銀係基金公司的募集規模。

　　據WIND資訊統計，今年開始發行的基金，已完成募集22隻，扣除5隻銀行係基金，17隻非銀行係基金募集規模為373億份，單只基金的平均規模約為22億份，僅為銀行係基金公司的一半。

　　任務銷售

　　對於銀行係基金公司的強勢首發，非銀係基金公司有羨慕，但也怨言頗多。不少非銀係基金公司在新基金髮行時，都儘量選擇避開五大行（工商銀行、建設銀行、中國銀行、農業銀行和交通銀行）旗下基金公司新基金髮行時期，尤其不能交托正在發行旗下子公司基金的銀行託管。

　　一位基金公司人士面對新基金髮行不利的情況，表示坦然，“這已經超出我們預期了，我們發的時候，某行的基金公司也在發新基金。”

　　基金業人士稱，目前銀行是基金髮行的最主要的渠道，銀行代銷基金的發行量，佔整個基金業發行的70％以上。而2008年基金髮行遭遇寒流之後，基金銷售對銀行的依賴度大大增加。

　　不少基金業人士都提到基金業“公開的秘密”：“各家賣的産品差不多，賣多賣少主要看銀行推的是不是夠賣力。銀行係基金銷售的時候，銀行系統內部動員，分任務，下指標，不少銀行客戶經理為了完成任務，不惜勸客戶進來幫忙當‘過路’資金，指標完成後，等新基金封閉期過後打開申購贖回（之時），立即贖回。”

　　一位基金業人士告訴早報記者，通常非銀係基金髮行時，託管行往往是代銷主力，因為託管利潤等於是“白送”。然而，銀行係基金公司發行時，託管行因為不能是股東銀行，即使有託管費的誘惑，其銷售反而遠遠比不上銀行係基金公司的股東單位，很多銀行係基金公司的股東銷售情況，都超過其總銷售額的70％，有些甚至高達90％以上。

　　一位基金業高管描述行業內流傳的基金銷售“預期”：“某銀行係基金公司本來希望通過股東之力，銷售?億新基金，這個規模遠遠超過易方達這樣的老牌基金公司新基金首發規模，經過努力，只完成了銷售任務的一半。不過就這樣，我們都覺得很羨慕了。

　　渠道放開

　　“任務”銷售的首發規模儘管讓行業羨慕，但其境遇也並不圓滿。根據WIND資訊的統計，農銀匯理基金管理公司的首只基金——農銀匯理行業成長基金，其在2008年8月的首募規模為68億份，但截至年底，已被贖回30.8億份，贖回份額已接近首募規模的一半。而和農銀成長同期上市的工銀瑞信大盤藍籌股票型基金，該基金的2008年四季報顯示，從籌資之初的14.35億份，到四季度末的10.95億份，減少了3.4億份，贖回率為23.69％。

　　不少基金業人士擔心，任務資金的快速進出特徵，往往會對新基金建倉帶來一些困難。“我們有時候會遇到一種情況，代銷的券商機構表示願意用自營資金購買我們的新基金，要求就是在打開申購贖回前，儘量不要建倉，不能讓凈值跌破面值。任務資金進來的前提是，不能虧錢，或者儘量少虧錢，之前已經有銀行係基金公司因為基金凈值下跌太快，讓股東很為難。”一位非銀係基金公司市場部人士如是表示。

　　一些基金業人士提出，過去對於銀行係基金公司成立，監管部門曾比較謹慎，就是擔心銀行壟斷銷售渠道，會造成銷售資源分配不公問題，而目前這一擔心正在變為現實，非銀行係基金公司發行受擠壓的情況也開始出現，基金業代銷渠道受制於人的瓶頸越來越明顯。

　　目前，關於開放專業基金銷售渠道的市場呼聲越來越強烈，而一些外資背景的專業基金銷售公司，也已開始在中國佈局，早報記者在陸家嘴的辦公大樓裏看到，挂著基金銷售公司門牌的外資，正在悄悄準備中。

　　不過，不少基金公司都稱，專業基金銷售公司短期內對銀行壟斷的局面不會有大的改變，非銀係基金公司如何在渠道的夾縫中生存，將是未來相當長一段時間內，整個行業不得不面對的問題。

責編：谷立亞