私募選時能力整體不高

　　——趙楊

　　截止本週，深國投及平安信託管理的81隻開放式證券投資理財信託産品中，共有43隻披露了3月20日左右的産品凈值。其中，有14隻産品的月度凈值增長率跑贏了同期大盤，佔比只有32％，説明私募信託産品在震蕩市場中的操作欠缺火候。

　　從業績來看，凈值增長率普遍有所增長，但大多集中在3％以下，這也體現了震蕩市場中私募選時水平集體不高。排名靠前的為深國投睿信2期、睿信3期、睿信4期及百利安1期、平安從容優勢二期，深國投睿信的三隻産品月度收益率均超過10％.而相比之下，排名居後的深國投龍馬、鑫鵬1期、明達3期、中歐瑞博1期收益率均為負值，這説明各私募在震蕩市場中的技術差異。值得一提的是，部分私募不同産品之間的分化較為嚴重，如明達産品系列中，深國投明達的月收益率高達7.05％，而明達3期的月收益率則為-2.3％,同一私募旗下基金産品的操作風格差異較大。

　　本月內表現十分突出的是上海睿信投資管理公司的系列産品，在本次統計的月度收益增長排名中，睿信有3隻産品位列前五名。這些産品大多建立在07年，從凈值來看，在08年的單邊下跌中應該承受了較大的虧損。但是這也或許相應引起了資産管理人對自身投資風格的反思。就在前不久，上海睿信董事長李振寧對媒體公開表示“價值投資也可以做短線”，我們認為公司的産品凈值的大幅增長應當與資産管理人及時參與波段操作有關。我們在上一期已經指出，雖然不同私募信託管理人有其特有的管理風格，但是在震蕩市場中，必須要走出固有的投資模式，如果繼續“被動持倉”，那麼結果必然較為被動。

責編：谷立亞