定義你的瀏覽字號: 小中大

金融海嘯摧毀"華爾街神話" 世界經濟面臨轉折

CCTV.com 2008年12月15日 07:27 進入復興論壇來源：上海證券報

　　在今年9月宣告破産之後，雷曼兄弟位於紐約曼哈頓的辦公大樓(上圖)也改頭換面,被冠以巴克萊資本(右圖)的旗號本報記者朱周良攝

　　這是最壞的時代，也是最好的時代。

　　在這個最壞的年代，我們遭遇了近一個世紀以來最猛烈的金融海嘯，“華爾街神話”伴隨著高盛和大摩的轉型而灰飛煙滅，世界經濟也隨之陷入二戰以來最深的衰退。隨著金融風暴持續滲透到實體經濟，世界經濟已走到一個歷史的“轉捩點”。

　　在這個最好的時代，經濟全球化的大步推進，讓我們有機會見證包括中國在內的全球七大央行聯手降息的大膽救市舉措，也促成了被視為“佈雷頓森林第二”的G20金融峰會的成功舉行，更讓世人領略了主要國家動用數萬億美元刺激經濟的決心，而中國的4萬億元投資計劃尤其令人稱道。⊙本報記者朱周良

　　雷曼兄弟的倒掉

　　2008年6月24日，晴，紐約曼哈頓。在第七大道745號大樓巨大的外墻電子屏上，“雷曼兄弟”的字幕不停地變換著各種鮮艷的顏色反復滾動。

　　2008年11月19日，陰，有風，紐約曼哈頓。第七大道745號大樓巨大的外墻電子屏依然吸引眼球，不過滾動播放著的字幕已被“巴克萊資本”所取代，基色也變成只有藍白兩種。

　　9月15日，隨著次貸危機進入第二個“高危期”，美國第四大投資銀行雷曼兄弟公司出人意料地宣告破産。雷曼在美國的核心業務和固定資産，被英國的巴克萊資本以區區15億美元收購，這便有了上述戲劇性的一幕。而雷曼在美國以外的業務則被日本的野村收入麾下。

　　雷曼並非次貸危機引發的破産首例。今年3月，在次貸危機的第一個“高危期”，美國第五大投行貝爾斯登因陷入流動性危機而不得不委身摩根大通，美聯儲專門為該交易提供融資。7月份，金融市場形勢再度惡化，隨著美國兩大住房抵押貸款融資機構──房利美和房地美陷入困境後，危機迅速升級。兩個月後，為避免“兩房”破産對美國和世界金融體系造成難以估量的破壞，美國政府宣佈接管“兩房”。

　　不過，在很多人看來，放任雷曼破産是布什和保爾森任內最大的敗筆。瑞士信貸亞洲首席經濟學家陶冬算了一筆賬：如果當初政府出手救雷曼，成本應該不超過60億美元，但保爾森當時不出手的決定，卻使全世界最終營救金融體系的成本超過1.3萬億(現在看來這一成本還在不斷增加)。“雷曼破産，使大家對金融體系的信心一夜間崩潰，銀行間的資金流動陷於停頓，最後迫使政府不得不全面打救金融業。”

　　次貸危機的起源

　　和雷曼同期落難的還有美國第三大投行美林，只不過後者以一個更體面的價格被賣出，接手的一方是美國銀行。隨後，美國前兩大投行高盛公司和摩根士丹利公司宣佈轉為銀行控股公司。

　　五大行中“碩果僅存”的高盛和大摩被迫轉型，某種意義上也正式宣告了始於上世紀30年代的華爾街投行神話的終結。這不僅體現在這些機構再不能不顧後果地從事以往高風險高收益的業務，也直接導致了數十萬華爾街精英丟掉飯碗。過去動輒上千萬乃至上億美元的“年終大紅包”，也可能就此成為歷史。

　　自認為幫助美林躲過一劫的塞恩，日前無奈地宣佈放棄期望中的1000萬美元年終獎。大摩的麥晉桁也宣佈今年不拿分紅，就連被認為在本輪危機中受創最小的高盛，其CEO布蘭克費恩及其他六位高管也已被告知今年將沒有年終獎。業界估計，相比去年，今年美國銀行業的年終獎金可能縮水50%-70%。在主張“強有力的金融監管”的奧巴馬上臺後，華爾街要想重回高薪時代恐怕更難。

　　本月在接受彭博電視採訪時，在華爾街打拼了61年的前貝爾斯登CEO格林伯格感嘆説，他“參與開發”的華爾街模式已經一去不返了。而這場悲劇的起源，居然是美國一群所謂的“次貸購房者”。

　　所謂次貸，是指美國房貸機構針對收入較低、信用紀錄較差的人群專門設計出的一種特別的房貸。相對於風險較低的優質貸款而言，這類貸款的還貸違約風險較大，因此被稱為“次貸”。從2001年到2005年，美國住房市場在長達5年的時間裏保持繁榮，一些銀行等放貸機構紛紛降低貸款標準，使得大量收入較低、信用紀錄較差的人加入了貸款購房的大潮。不過，隨著美國利率此後不斷上升，2007年夏，美國次貸危機全面爆發。此後，危機持續發展，導致大批美、歐金融機構陷入困境甚至破産，最終在2008年9月升級為一場全面的金融危機，並波及世界其他地區。

　　實體經濟深受衝擊

　　金融危機也使世界經濟處於一個歷史的“轉捩點”。按照國際貨幣基金組織的預測，今、明兩年世界經濟增長速度預期僅為3.7%和2.2%，為2002年以來最糟糕表現。世界銀行等的預測更為悲觀。

　　在這場金融風暴中，美、歐的主要金融機構遭到嚴重衝擊，全球主要金融市場持續動蕩，信貸緊縮嚴重。危機不斷地從金融業向其他行業、從虛擬經濟向實體經濟擴散，致使美、歐、日三大經濟體陷入衰退，世界經濟嚴重減速。

　　上周，世界銀行宣佈了一個月來對世界經濟增長的第二次下調，該行預計，今、明兩年全球經濟增長速度將大幅放慢，而明年世界貿易也將出現自1982年以來的第一次下降。預計今年全球GDP增長率為2.5%，明年則進一步回落至0.9%。而該行此前的預期為1%。

　　聯合國本月初發佈的一份報告也預計，明年全球經濟增長率可能不會超過1%。IMF則預計，明年發達經濟體經濟將下滑0.3%，發展中和新興經濟體經濟增速將明顯放慢至5.1%左右。

　　早在2007年美國次貸危機開始顯現時，美國一些次貸機構就紛紛破産。隨著危機愈演愈烈，投行、保險公司、養老基金等因大量持有次貸支持證券而遭受鉅額損失。據美國高盛公司統計，全球金融機構在美國次貸危機中所遭受的損失將高達1.4萬億美元，而截至今年11月份已經暴露出了8000億美元。

　　由於美、歐金融機構在次貸危機中損失慘重，加上投資者對世界經濟前景缺乏信心，美、歐、日主要股市持續動蕩，大幅下挫。自今年年初至12月初，美國紐約股市三大股指跌幅均超過34%，英國倫敦、法國巴黎和德國法蘭克福股市主要股指跌幅均超過35%，日本東京股市主要股指跌幅超過46%。股市大跌不僅嚴重影響了投資者的信心，還對企業融資産生了不利影響。

　　美國權威研究機構全國經濟研究局本月宣佈，美國經濟自去年12月開始陷入衰退。由此算來，美國經濟處於衰退之中已有一年時間。歐元區和日本經濟均在今年第二、三季度連續下滑，也都陷入了衰退。隨著發達經濟體經濟出現下滑，發展中經濟體也受到波及。

　　在摩根士丹利亞洲主席羅奇看來，當今世界已進入“後泡沫時代”，整個2009年世界都將維持衰退，至少要到2010年才可能有緩慢的復蘇。“在全球化時代，我們陶醉於跨境聯絡帶來的繁榮。但是，隨著繁榮走向極端並孵化出致命的資産泡沫的全球化，結果必將是泡沫破滅所帶來的後遺症。”