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關注國際金融風暴下的投資機遇

CCTV.com 2008年10月28日 07:32 進入復興論壇來源：中國證券報

　　10月24日，“南方基金彩虹之旅中國行”在武漢舉行。深秋的到來讓“火爐”武漢開始轉冷，天空中濛濛的細雨伴著秋風讓人嗅到了刺骨的寒意。儘管天公不作美，股市又持續低迷，但是趕來參會的投資者卻依然很多。而且許多投資人是“有備而來”，針對當前市場的狀況和自己的投資機構，和嘉賓進行了充分的互動。在國際金融風暴背景下，如何進行有效的資産配置，實現資金的保值增值成為投資者最為關心的話題。

　　投資者“各懷心事”

　　“我們投進股市的錢還有沒有希望回來，這是我最關心的事情。”為了聽聽投資專家的意見，白髮蒼蒼的劉大爺一大早就趕到了南方基金彩虹之旅武漢站的主會場。他是南方全球精選的持有人，雖然投資總額佔自己總資金的比例不大，但是當前國際金融動蕩讓他迫切地想知道專家們對國際股市，尤其是中國股市的看法。劉大爺介紹，買南方QDII基金雖然讓他損失了20%，但是和自己投資股票損失的75%來比，這部分資金還算是成功“避險”了。

　　“當時是聽説QDII基金是新産品，就買了一點，加上國內外是牛市，所以我在股市操作上有點投機。後來家裏孩子也買了基金，可不曾想就碰上了美國金融危機”。提起當前的股市，劉大爺就連連搖頭，覺得自己看不懂。“35萬買股票，現在還剩下9萬多，買基金的那部分錢虧得少多了。”熊市的洗禮和複雜多變的國際金融形勢讓劉大爺認識到，股市還真不是一般中小投資者駕馭的了的，還是專業投資者的表現相當較好。這不，一聽説南方基金要來講金融風暴的問題，老人家就不顧天寒雨冷地趕到了現場。記者觀察到，當施羅德投資公司中國總裁高潮生介紹美國次貸危機和對世界經濟影響的時候，劉大爺聽得格外認真。

　　無獨有偶，劉大爺的問題引起了很多投資者的共鳴。很多持有人表示，現在股民和基民們最關心的就是國際金融風暴到底會對國內投資者帶來什麼樣的影響，南方基金是國內資歷最老，旗下基金品種最多的基金公司之一，具有豐富的國內外投資經驗，他們此次前來就是專程來聽聽南方基金的業內人士對國際經濟形勢和金融市場的判斷。

　　當然，也有部分空倉的投資者是來“探路”的，A股市場持續的下跌讓許多價值投資者看到了機會。有投資者表示，現在1800多點已經是非常低了，保本基金和債券基金都是低風險的産品，在現在低位應該投資一些高風險的産品。但是同時，國際金融危機的影響又讓他們心有餘悸。“我就是想看看專家們是不是也認同當前點位”，投資者王先生表示，雖然自己看好A股的長期投資價值，但是短線風險讓他不敢貿然進場。

　　金融風暴影響並不明朗

　　“如果可以再來一次的話，美國政府是不會選擇讓雷曼兄弟倒閉的。雷曼的倒下造成了後面的一系列連鎖效益，這也是近一個多月以來全球股市暴跌的直接原因。”施羅德中國區總裁高潮生在演講中表示。他向投資者作的關於國際金融風暴的全面介紹，引起了台下聽眾的濃厚興趣。

　　在高潮生看來，這次金融風暴是一次非常典型的“蝴蝶效應”。全球股市都跟著美國下跌的道理很簡單，因為美國金融市場的力量太強，全球的各個角落都有它的身影。新興市場和其他海外市場從02年進入谷底之後開始了強勁的反彈，很大程度上是因為美國投資者在全球所有的市場上都注入了龐大的資金額，這就促使了全球範圍金融市場的上漲。一旦美國出現問題，他們決定迅速的抽回這個資金額，所有的市場都會下跌。但是同時高潮生認為，今年的金融風暴和1933年有很大的不同。因為無論是GDP、工業産值、失業率，還是銀行倒閉的數目，此次危機都是和30年代不可同日而語的。今天來講最根本的不同就是政府在這次危機當中所扮演的角色。美國今天倒閉了不過16家銀行，而在1933年這一數字是9700多家。

　　“當前投資者最擔心的就是金融危機是否會向實體經濟轉移的問題，這也正是全球金融風暴還沒過去的主要原因。”高潮生認為，如果處理不當，這種擔憂有可能變成現實。美國的融資渠道就是銀行、股票、PE、風險投資和債券五個，金融危機讓後四種基本成為不可能，銀行如果現在也不往外借貸的話，就真的不行了，所以從這個角度來講，如果放任市場，金融風暴一定會通過這個傳導機制影響到實體經濟。政府不可能直接把貸款貸給企業，必須要通過銀行這種渠道，所以現在政府要做的事情就是樹立銀行信心，保證銀行業的正常運轉。高潮生表示，對於實體經濟的發展就會是什麼情況，大家都在拭目以待，只要美國的金融風暴影響到實體經濟，最終肯定會影響到全球經濟，中國也會受到牽連。

　　對於未來金融業的發展，高潮生表示沒有必要看得過於悲觀。他認為，目前大家還都處在觀望期，等到次貸合約到期的時候，危機就會相應結束。“等待金融風暴的結束，隨時迎接新的投資發展機會”。

　　關注積極因素

　　做好長期打算

　　“市場最壞的情況是很難發生的，況且當前無論是從政策面上還是從市場層面上，都出現了積極的信號。”

　　高潮生認為，正是全球範圍內各國政府的積極救市，決定了此次危機決不會是第二次大蕭條。三周前G20達成的共識，要最盡一切可能的努力對付金融危機並不是空頭支票，因為1929年的股市崩盤之所以會引發那麼嚴重的經濟衰退，就是因為當時政府不干預，而現在的情況來講政府已經意識到這一點。各國政府已經形成兩個共識：對於國內情況，如果有銀行破産倒閉，政府一定要出手相救，絕對不能看著它倒閉；在國際市場上，如果出現國家破産危機，債權國不要逼債，因為那樣會引發一系列連鎖反應，甚至造成全球破産。

　　除了政府在積極干預，給予市場信心之外，還有一個積極的信號是來自市場的。“儘管歐美市場現在出現了反常的大幅波動，但是這和兩個月之前是不同的，因為那個時候幾乎所有的人都看跌市場，而現在起碼出現了看多的力量，這對整個金融市場應該是一個積極的信號。”高潮生表示，當前説金融危機到底會向哪個方向發展還為時過早，最壞的情況應該説沒有到達谷底。金融危機也許多少會影響到實體經濟，但是不會像30年代一樣對實體經濟的影響如此之長，如此之深。

　　針對投資者關心的A股當前投資策略問題，高潮生表示，試圖預測市場走向是不可能成功的。經歷了此輪牛市和熊市的歷練，投資者應該形成長線投資和分散投資的理念，而不是聽小道消息，臆測市場。他教給投資者在弱勢行情下理財的小竅門：將自己的資産按照2：3：5比例分別持有債券、QDII和國內股票。一年以後升值的資産賣掉，貶值的部分補倉，再保持2：3：5的比例持有債券、QDII和股票，如此往復。“證券投資無非是低買高賣，這樣的投資方法就是在做這件事情，這和一直保持資金定投的原理是一致的”。