廣州萬隆:擺脫低迷格局關鍵在於兩大因素

    廣州萬隆?成長投資顧問群 凌學文/執業分析師

    提要：受中鐵、鐵建跌停和其它強勢股大幅跳水等因素拖累，周三深滬大盤繼續震蕩下挫，其中上證綜指再度創出自調整行情以來的收盤新低1895.82點，1900點整數關口再度失守，前期低點的心理支撐面臨嚴峻考驗。扭轉當前市場持續低迷的格局除了及時、靈活地繼續放鬆宏觀調控政策之外，進一步推出穩定市場信心的舉措也十分關鍵，比如推出融資試點，推出平準基金直接入市以及在當前特殊的國際國內環境下暫停大小非的減持等有利於穩定市場預期的積極舉措。

　　[熱點聚焦與市場機會]

    受中鐵、鐵建跌停和其它強勢股大幅跳水等因素拖累，周三深滬大盤繼續震蕩下挫，其中上證綜指再度創出自調整行情以來的收盤新低1895.82點，1900點整數關口再度失守，前期低點的心理支撐面臨嚴峻考驗。

    從周三的盤面表現來看，部分強勢品種出現大幅補跌，尤其是鐵路建設板塊的中國中鐵與中國鐵建受H股大幅跳水拖累雙雙跌停，在很大程度上打擊了市場人氣並增強了對後市行情發展的悲觀預期。

    實際上，鐵路建設板塊的大幅跳水一方面受到H股大跌的拖累，其次是在近期大盤持續探底背景下，技術上存在明顯的補跌壓力。再次就是三季度業績可能低於預期進而導致部分機構的減倉行為。此前有機構預測，受到匯兌損失、原材料價格上漲以及投資增速放緩等影響，鐵路建設板塊三季度業績有可能低於市場預期，從而給短期股價表現帶來一定壓力。不過，筆者認為，基礎建設板塊將受益於政府擴張性財政政策，未來增長確定性較高，投資價值依然顯著，短期的大幅調整不會改變中期向好的趨勢。

    除了鐵路建設板塊對市場走勢造成衝擊之外，三季度業績對上市公司短期股價的波動也構成重要影響。華能國際發佈的三季度報告稱，第三季度歸屬於上市公司股東的凈利虧損21.60億，使前三季度累計虧損達26.30億。公司同時表示，如果四季度發電用煤價格仍在高位運行，在沒有新的電價調整政策下，預計到下一報告期末業績虧損額將會增加。受此影響，華能國際也大幅跳水並最終跌停。除了華能國際之外，同是火電企業的國投電力、國電電力也相繼大幅跳水。顯然，三季度業績對短期股價和大盤整體走勢均形成明顯的衝擊。根據統計顯示，截至10月20日，共有753家上市公司發佈了08年三季報業績預告，其中，預降136家、預虧175家。可比的699家公司凈利潤與去年同比出現明顯下滑。

    不可否認的是，近日國家統計局披露的國民經濟增速明顯放緩進一步加大了市場對上市公司業績繼續下滑的預期，同時也對投資信心造成較大衝擊。筆者認為，扭轉當前市場持續低迷的格局除了及時、靈活地繼續放鬆宏觀調控政策之外，進一步推出穩定市場信心的舉措也十分關鍵，比如推出融資試點，推出平準基金直接入市以及在當前特殊的國際國內環境下暫停大小非的減持等有利於穩定市場預期的積極舉措。

　　[市場風險與策略]

    研究數據顯示，在1998-1999年經濟下行周期中，即使出臺降息舉措，但貸款增速仍大幅放緩，表明短期內利率政策對於經濟的效果並不明顯。由於貨幣政策存在時滯效應，對經濟的拉動不會起到立竿見影的效果。

　　[今日消息面]

    周三主要有以下信息值得投資者關注：

    1、 國家主席胡錦濤21晚應約同美國總統布什通電話。雙方就召開國際金融峰會、加強國際合作、應對國際金融危機交換看法。胡錦濤強調，中國政府為應對這場金融危機採取了一系列重大舉措，以保持金融市場和資本市場穩定，保持經濟平穩較快增長勢頭。中國政府將繼續以對中國人民和各國人民負責的態度，同國際社會密切合作，共同維護世界經濟金融穩定。