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保險資金戰略佈局四大領域(附股)

CCTV.com 2008年10月21日 14:05 進入復興論壇來源：華泰證券

　　⊙華泰證券研究所陳慧琴

　　在上周持續下跌行情中，市場人氣萎靡不振，但是T類席位(保險資金)則在長達1個半月的凈流出後首次出現小幅凈流入。具體來看，近期保險資金增持主要呈現出以下四大特點：

　　一、戰略增持農業和有核心競爭力的醫藥板塊。剛剛結束的十七屆三中全會奠定了農業的主基調，農村改革也隨之被提上日程。為此，保險資金10月份以來幾個賬號連續強勢買入中糧屯河和北大荒。目前國際、國內宏觀經濟不確定因素較多，而醫藥行業以其確定性的增長受到保險資金的關注和回補。保險資金近期底部連續增持主業增長的南京醫藥、復星醫藥、天壇生物、江中藥業和山東藥玻。

　　二、增持未來政府投資受益行業。保險資金積極關注未來國家經濟政策的轉變或將帶來重新資産佈局。隨著我國的經濟政策或將出現積極的變化，看好未來政府投資受益行業（工程機械行業、鐵路、軌道交通建設）、消費行業個股，重點把握內需消費、鐵路等政府主導投資領域，大農業板塊的重新配置機會。尤其是鐵路基建行業及鐵路機械行業。為此保險資金對隧道股份、上海建工、中國鐵建、中國中鐵、鐵龍物流和大秦鐵路增持明顯。

　　三、對弱週期中必須消費的行業零售、傳媒增持。保險關注盈利確定性、內需擴張的防禦型行業，包括醫藥、商業和傳媒等相對弱週期的股票。連鎖行業是非常抗週期的，近期保險資金對百聯股份和新世界等進行增持。

　　四、對中期調整充分的地産和有色行業以及有望反轉的電力板塊增持。從統計數據來看，部分地産股已跌破每股凈資産，另有部分地産股則處於破凈邊緣。兩市地産股整體平均市凈率約為2倍，處於歷史低位水平。降低貸款利率對地産業形成利好，國家繼續出臺支持地産業回暖的政策。相關數據顯示，保險逢低佈局未來困境反轉型公司強週期性股票地産和有色等。10月份以來，保險對中期調整充分的金地集團、保利地産、上實發展和香江控股連續補倉，對在2007年10月率先見頂的有色中的中國鋁業也逢低補倉。

　　另外，保險資金近期逢低佈局電價上調預期電力行業，其中國電電力和國投電力資金凈流入明顯。

　　機構來源：華泰證券