定義你的瀏覽字號: 小中大

停牌股作祟 ETF和LOF大面積折價

CCTV.com 2008年09月11日 09:24 進入復興論壇來源：證券時報

　　本報訊長期停牌股對基金業的影響逐漸顯現，在部分基金超比例持有問題暴露之後，重倉持有長期停牌股的ETF和LOF的折價問題引起了業內的關注。

　　三大股票拖累

　　天相統計顯示，近期絕大多數LOF基金處於折價狀態，26隻LOF在今年9月5日、8日和9日分別有25隻、25隻和26隻折價交易；5隻ETF中，除上證180 ETF以外，其他ETF在9月5日、8日和9日全部處於折價狀態。其中，絕大部分LOF基金9月9日折價都超過0.6%，紅利ETF和深100ETF在9月9日的折價率也在0.9%左右。

　　業內人士分析，在這些ETF和LOF基金高折價背後是長期停牌股作祟，這些長期停牌股的補跌風險體現在了基金交易價格中。

　　據悉，今年以來出現眾多基金重倉股長期停牌現象，其中，至今尚未復牌的重倉股主要有長江電力、鹽湖鉀肥和雲天化。這三隻股票停牌至今，指數或同行業股票下跌幅度均在30%至70%之間，這就意味着他們有較大的補跌空間。

　　此外，這三隻股票對基金的影響面都非常廣。根據基金半年報的最新統計，持有鹽湖鉀肥的基金達到131隻，持有長江電力的基金達到126隻，持有雲天化也有80隻。

　　在5隻ETF中，除了中小板ETF以外，其他4隻ETF持有長期停牌股都佔到基金資産凈值2.8%以上，其中，深100ETF持有3.72%的鹽湖鉀肥，紅利ETF持有了2.82%的雲天化，上證50 ETF持有了3.54%的長江電力，上證180 ETF持有了3.13%的長江電力和0.49%的雲天化。

　　絕大多數LOF基金也重倉持有了這些股票，八成LOF基金持有長江電力、鹽湖鉀肥和雲天化佔到基金資産凈值的3%以上，最多的佔到資産凈值的5%以上。

　　擔心跨市場套利

　　ETF和LOF出現大面積折價之後，基金公司開始擔憂投資者的跨市場套利，在二級市場買入份額後，轉託管後按照單位凈值贖回基金，套取ETF和LOF的折價。

　　按照以往的經驗，當ETF出現0.5%以上的折價，LOF出現1%以上的折價時，投資者的套利行為就會明顯增加，特別是ETE，有一些券商和大戶利用開發的軟體，可以在ETF折價擴大到一定程度後，利用軟體自動套利。

　　其實，投資者是否進行套利還要看ETF和LOF的成交狀況。有分析人士認為，在目前股市和基金成交量偏小的情況下，進行ETF和LOF跨市場套利的投資者不會很多，對兩類基金贖回的影響也不會太大。

　　業內人士分析，如果股市繼續下跌或者在長期停牌股復牌前夕，ETF和LOF的折價率還可能進一步擴大，刺激一些投資者進行ETF和LOF的跨市場套利。

搶　眼　新　聞