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匯源收購案解密:可口可樂收了什麼

CCTV.com  2008年09月07日 08:40  進入復興論壇  來源:新華網  

  按照在匯源果汁的持股比例,交易達成後,朱新禮通過100%控制的匯源控股 (持有匯源果汁42%股份)將獲得74億港元的變現獲利。

  從上市公司 “匯源果汁”撤出後,朱新禮手攥的74億港元將投向哪?會否專注果汁産業的上遊?

  作為此次收購交易最大的進賬者,朱新禮的算盤還沒人能猜透。

  被認為極度看重控股權的朱新禮為何會放棄旗下上市公司;而可口可樂(Coca-ColaCo.)卻願意花接近3倍總資産的價格去購買一家企業。可口可樂和朱新禮的中國匯源果汁集團(01886.HK,簡稱“匯源果汁”)達成的中國最大外資並購案,究竟是一項怎麼樣的交易?

  在全購匯源的旗號下,被廣為忽視的細節是:朱新禮出售的主要是終端産品業務,而果汁上遊業務仍由其非上市的附屬公司負責。這正是這項交易的關鍵。

  在這筆交易中,朱新禮獲得了可口可樂在中國不與其在果汁上遊競爭的承諾,可口可樂要進入上遊,必須與朱新禮攜手;相反,朱新禮要取得相對同行的競爭優勢,則必須與身處下游的可口可樂精誠合作。

  當然,“匯源”品牌仍是一個謎。按照公開資料,這個品牌屬於“北京匯源飲料食品集團有限公司”所有,但這家公司並不屬於上市公司──自然可能也不屬於收購匯源果汁之後的可口可樂。截至發稿,各方不願對此發表看法。

  可口可樂的算術

  根據9月3日匯源果汁發佈的公告,可口可樂公司計劃斥資大約195億港元收購匯源果汁。

  可口可樂收入囊中的,是什麼?

  根據匯源果汁的公開文件,匯源果汁主要的有形資産是,果汁罐裝生産部分以及在各地的銷售網絡。這家公司在全國擁有二十余個生産基地;截至2007年年底,擁有3804家經銷商和8000家分銷商,共有3900名銷售代表。

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